(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

中國證監會針對特定掛牌企業著手調查，意在打擊市場投機氣氛，受此影響，中國股市延續上周五跌勢，周一再度重挫。

面對4月份外貿和進出口數據表現相對疲軟，中國國務院再度推出措施刺激進出口，包括支持外貿企業融資、加大出口退稅力度等政策。為改善中國外貿形勢，中國官方此前已推出提振外貿的振興方案，以期促進外貿回穩向好，中國經濟能持續平穩運行。

有鑑於中國經濟可望維持穩步、健康的成長力道，料政策面在後市支撐中國經濟所扮演的角色將愈形重要。

回顧稍早今年大陸中央五中全會會後文稿定調五個發展概念：創新、協調、綠色、開放、共享，即是致力於未來五年實現小康社會，達成結構轉型、產業升級、區域發展不均、進一步市場化、人口老年化及環保等問題。

以扶持創新科技產業相關政策為例，針對科技及產業創新等項目首度訂立量化目標，包括至2020年研發投入占GDP達2.5%、來自科技創新貢獻率60%、家戶寬帶滲透率達70%、平均受教年限拉長至10.8年等。

在民生相關方面，兩會又把消費目標增長目標訂為11%，顯示消費區塊仍為2016年增長核心重點。

從整體政策來看，大陸官方除將整合過去一段時間陸續拋出過的產業升級與資本開放政策之外，更將聚焦於質的成長以及長期轉型焦點。

展望未來，中國官方政策工具空間仍大，系統性風險不易出現，預期短期投資活動有機會優於預期，消費力道可望平穩成長；另外，進一步觀察房市去庫存政策差異分化，一季度及2015財報多符合預期，預期未來盈餘成長幅度仍有上調空間。

資金面，隨著市場回暖，料在新興市場基金已漸回流、外資仍然低配中國逾5%、高管增持動作持續，以及MSCI中國相較亞洲其他市場仍呈現大幅折價逾兩成等因素支撐下，可望形成直接、間接推升大中華市場的一股力量。