2025年第二季團隊觀點：市場風向轉變
我們的全球市場觀點
市場波動讓人難以捉摸，資金加速輪動
- 2025 年年初投資市場產生了情緒轉變。面對嚴峻的地緣政治現實問題，歐洲正以推動結構性成長的方式調整財政政策。這樣的轉變是經濟和政治史上的關鍵時刻，引發歐洲股市全面上漲。
- 我們認為，到目前為止，資金從美國轉向歐洲市場，幾乎還未對美國市場長期以來的大幅買進持有的部位造成影響，而現在參與並不算太晚。
- 在美國，關稅以及經濟和政府政策的不確定性正在拖累經濟成長。新政府的一些措施可能會削弱美國做為避險市場的地位。
- 這種環境下的風險包括美國通膨上升、全球成長動能放緩，以及可能爆發全面且持久的貿易戰。但我們認為對於主動投資而言，這是一個主動出手的絕佳時期。
- 在可能出現短期波動的環境中，我們對特定股票市場抱持謹慎樂觀的態度。跨地區的穩健投資組合是關鍵。考慮做多歐洲市場部位，以及關注中國和印度的投資機會。
- 這種情緒的轉變對主權債券有一定的影響。我們最看好的是英國公債。整體而言，我們稍稍拉長對英國和歐元區債券的存續期間。我們認為投資等級債券的利差交易受到市場動能的支撐。
季表現圖表
情勢逆轉
隨著川普重返白宮，許多投資人希望美國股市能夠再現川普在 2017 年總統第一任期初期的漲勢。事與願違的是，美國股票市場下跌，歐洲股市卻走揚。值得注意的是，美股七巨頭 (Mag 7) 的美國科技類股，選後的漲幅全部吐回去了。
資料來源：倫敦證交所資料庫、安聯環球投資全球經濟與策略研究團隊，數據截至2025年3月12日