【基金快訊】亞股修正 減碼中國加碼印度

市場回顧

• 亞洲(不含日本)股市8月呈現下跌。Fed可能更長時間保持較高利率水準，而中國官方對於經濟放緩的反應平淡，都影響市場氛圍。

• 以科技股為主的台灣和韓國股市小幅下跌，主要來自於投資人對人工智慧相關股票的獲利了結，以及對中國經濟的擔憂持續。

• 東協普遍下跌，馬來西亞 、印尼和泰國股市表現平平，新加坡及菲律賓則跌幅較大。印度股市受能源、必需消費和金融類股拖累，也從高檔回落。

基金操作

• 基金近期表現略佳，主因為醫療及非必需消費的選股貢獻，中國的選股亦帶來相對貢獻。

• 基金的主要績效正貢獻來自中國的一家醫藥生技的研發製造服務(CDMO)龍頭公司。該公司提供新藥研發服務，擁有廣泛的全球產品組合，是醫療類股首選。儘管整體產業近期因為醫療領域的反腐敗運動受到拖累，但我們相信像該公司這樣的優質公司將受惠，故持續持有。

• 主要負貢獻來自一家東南亞的網路公司。該公司業務涵蓋線上遊戲、零售電商和電子支付服務等，但該領域市場競爭激烈，公司第二季業績不理想，基金在財報發布前，認為股價近期將面臨壓力而減少了部位。後續將繼續密切觀察。

• 近期投資組合主要新增一家印度的優質醫院，該醫院的入住率高且受惠於醫療保健市場滲透率仍低。區域分布上，近幾個月持續減少中國部位，使中國相對減碼。同時，印度市場成長前景能見度較佳，基金利用印度近期的調整增加了精選公司的部位。產業方面，基金相對加碼(overweight)必需消費、金融及科技。我們預期這些將是未來幾年該區域經濟回升的主要驅動力，同時也有更多結構性機會。

市場展望

• 我們維持對亞洲市場復甦的基本預期，目前許多全球總經的不利因素似乎已經緩解。到目前為止，亞洲(不含日本)股市從去年低點復甦主要是評價面回升的結果，儘管如此，目前仍低於長期平均水平，應會繼續提供市場支持，直到有更多證據表明企業獲利回升。

• 在區域看法上，我們更偏好南亞市場，當地有許多具有吸引力的結構性增長機會，而這些機會較不受地緣政治風險影響。此外，人口結構更有利、消費力持續提升，以及和「中國+1」相關的供應鏈重組，都帶動東協和印度市場更有前景的投資機會。

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