【經理人關鍵報告】與收益成長經理人對談 近期市場震盪與對策
投資團隊相信，收益成長策略對股票跟漲抗跌的特性，加上多重收益來源，是最適合投資人面對美股震盪時的核心投資策略選擇。
Ｑ：何謂收益成長策略？
由收益成長團隊所建立，透過均衡佈局於美國成長股、美國可轉債與美國非投資級債，期 望達到相對穩健的收益、長期走升的總報酬與對股市跟漲抗跌表現的策略。
Ｑ：在收益成長團隊眼中，近期觀察到了什麼？
對投資團隊來說，首要項目一定是企業獲利：
－截至8/2(五)為止，S&P500當中70%的成分股獲利優於預期，企業獲利成長約10%。
－但個別企業表現偏向喜憂參半，企業營運展望也偏向降低成本與資本支出。
－經濟數據同步走軟，投資人開始擔憂衰退風險，並重新評估AI趨勢是否能長期投資。
Ｑ：投資團隊今年以來的策略是？
－投資團隊長期以關注企業基本面、獲利與展望作為首要投資方向。
－重點並非成長率的數字高低，而是分辨成長速度是觸頂回落，還是低檔反彈。
－針對獲利成長可能逐漸觸頂的公司，投資團隊會持續獲利了結。
－針對獲利成長可望加速的公司，投資團隊則是逐步加碼。
－非投資級債部分，團隊往較高信評方向調整，因為較低信評的風險/報酬比不具吸引力。
－若美股漲幅從少數幾檔擴散到大多數企業，非投資級債與可轉債可望因此受惠。
－企業專注於成本控制與還債的營運趨勢，有助於非投資級債與可轉債的表現。
－股市震盪、波動度上升，有助於掩護性買權殖利率增加，更具吸引力。
Ｑ：面對近期股市震盪，投資團隊採取了那些行動？
－團隊認為2023年部分表現較強的企業可能會在2024年某個時間點開始落後。
－持續加碼企業獲利表現優於預期，並減碼表現落後預期的公司。
－科技部分減碼半導體與軟體，加碼硬體，並調降非必須消費。
－加碼基礎建設、增持健康醫療的製藥與醫療設備、也增持工業的電力與航空。
－最重要的是，不要受到市場波動與新聞影響信心與投資決策。
－投資團隊認為非投資級債與可轉債相對較低波動的性質，仍能減輕整體策略的震盪。
－投資團隊相信，收益成長策略對股票跟漲抗跌的特性，加上多重收益來源，是最適合投 資人面對美股震盪時的核心投資策略選擇。
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