【基金快訊】安聯AI收益成長團隊 看見中長線布局機會

• 近期波動加大的市場環境，展現了多重資產策略的價值，進入2025年以來，基於許多因素，令投資人的風險偏好轉趨謹慎，甚至有些過度悲觀。
• 我們認為，整體AI生態系的成長軌道並未改變，包括需求增長快於基礎設施的建設，應用層面及使用場景的擴大，從中長線角度來看，經歷修正之後，已能看到許多具吸引力的投資機會。

負面消息的交匯點加大風險情緒逆風

川普政策的不確定性：川普上任後宣布一系列包括關稅、削減政府支出和半導體在內的相關政策調整，投資人基本保持更為觀望的態度，儘管並非首次經歷，然而隨著貿易局勢更加緊張，擔憂負面潛在影響的情緒主導了市場表現。

企業的保守預測：從最新財報來看。多數企業繳出了穩健的收益表現，超過七成獲利結果優於預期，但相對保守的財務預測，轉化成了2025年成長放緩的前景。

DeepSeek的不確定性：市場仍在評估DeepSeek對AI基礎設施需求的影響，根據相關產業鏈的調查顯示，需求負載其實有所增加，對AI投資週期其實是有正面助益。

經濟數據疲軟：消費支出低於預期，帶動經濟增長預期下調，同時市場也在消化企業為管理關稅風險，在短線提前備貨和政府削減開支的影響。

技術性調節：自去年8月反彈以來，高成長股票顯得有些擁擠，面對不確定性上升環境，投資人傾向獲利了結，等待更清晰的政策前景。

市場傾向謹慎、避險的操作主要受到川普的言論影響所致，如對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，對中國徵收額外10%的關稅，此前市場反應了更為溫和的關稅情境，因此短線預期的交錯，引發更多技術拋售的交易，尤其是在較為擁擠的投資領域中，更是如此。

投資策略展望

2月底整體投資比重94.5%，包含股票51.2%，公司債13.3%，可轉債30.0%，現金比重為5.5%。產業配置以資訊科技類股(37.0%)為主，同時亦看好AI推動在金融(13.6%)、非核心消費(9.7%)、健康醫療(9.3%)、工業(9.3%)等產業應用成效及獲利表現。

趨勢配置上，面對邊緣應用廣增，大型雲端服務商軍備競賽持續，長期看好AI基礎建設長期需求(29.7%)，如先進半導體製程、ASIC、網通、能源；另外AI應用加速發展，有機會為科技以外的行業帶來更多重大突破，看好醫療保健、金融、消費及工業等多產業的AI運用發展(可涉入產業45.3%、應用18.5%)，加碼軟體服務、金融、醫療、消費及工業；綜合來看，今年將保持更加平衡的AI趨勢配置，維持半導體比重，增持更多軟體及應用。

短期股市評價面修正，回檔幅度較大，但與過去幾年的回檔走勢一致，投資團隊認為這是牛市中正常且健康的現象，整體AI生態系的成長軌道並未改變，包括需求增長快於基礎設施的建設，應用層面及使用場景的擴大，從中長線角度來看，經歷修正之後，已能看到許多具吸引力，建立中長線部位的投資機會。

【安聯投信獨立經營管理】110金管投信新字第013號

由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。

安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配；若為銷售機構分配金額未達一定金額時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。

基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。以上僅為殖利率之表現，不代表基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。本基金平均殖利率以債券之殖利率加權平均計算。基金納入平均殖利率計算之資產項目為債券，不包括現金、短票、受益憑證等其他資產。平均信用評級以各債券之信評加權平均計算。基金納入平均信用評級計算之資產項目為債券，不包括現金、短票、受益憑證等其他資產。債券之評級依三家(S&P,Moody‘s,Fitch)評級機構之平均值計算得出，若三家信評公司皆無評級則顯示NR(未評級)。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓|客服專線：(02)8770-98284309469