【經理人評論】專注AI創新 顛覆式的成長機會

摘要

• 川普採取較預期更為積極的關稅措施，壓抑風險資產表現
• 3月全球股市普遍下跌

市場回顧

3月全球股市普遍下跌，其中以科技股為主的那斯達克指數承受最大壓力，標普500指數一度跌入技術修正區間，令市場不安的理由包括川普政府對關稅措施的力度強於預期，加大了經濟陷入衰退的疑慮，同時地緣緊張局勢也壓抑了風險情緒，隨著波動升高，資金湧向防禦股，歐股同樣收低，在新興市場方面，由於中國股市延續前月復甦動能，提供區域表現支持。

消息面在本月掩蓋了對經濟數據的關注，聯準會、英國及日本央行維持利率水準，歐洲在調降GDP預期之外，降息25個基點，此外，德國通過法案，將增加政府支出，投入國防和基礎設施領域的投資。

大宗商品方面，能源價格基本持平，布倫特原油一度跌破每桶70美元，創去年12月以來新低，避險需求推動黃金首度突破每盎司3000美元的關卡。

本月類股中能源、公用事業表現較佳，資訊科技最為落後。

基金回顧及展望

基金持有的一線上旅遊服務平台公司為主要正貢獻者，該公司在中國境內和境外推動的套裝行程，支持業績表現，加上官方持續刺激措施，良好的獲利前景支持股價表現，我們認為該公司藉由創新服務，將持續擴大市佔率；基金在一行動裝置製造商相對低的配置是另一貢獻，該公司在基準指數中權重超過12%，近期受關稅影響供應鏈，股價大幅下挫。

基金持有的軟體開發公司為一主要負貢獻者，由於總體面的不確定性，數據顯示需求放緩，但預期該公司的AI代理平台，有望持續滲透並擴大客戶領域，另一管理軟體公司雖然宣布了穩健的獲利結果，但CEO宣布退休消息令股價承壓。

• 關稅政策對供應鏈位於美國之外的產業造成可觀衝擊，換句話說，那些產能分散的公司，則可能因此相對受惠，這類標的會是目前布局調整的重心。
• 由於高度的不確定性，目前貿易政策影響依然難以評估，但我們認為消息面的影響大於基本面，儘管近期雜音不斷，但隨新一代產品加快問世，AI基礎設施的建置計畫和需求依然相當明確，在此基礎上，AI應用的開發也持續擴大至廣泛領域，儘管短線觀望氣氛可能壓抑相關投資，但AI技術導入各行各業的趨勢並沒改變。

【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。基金投資無受存款保險、保險安定基 金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zh-tw/institutional)或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」 (https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp)查詢。*安聯環球投資與Voya Investment Management (Voya IM)已成為長期策略夥伴，因此自2022年7月25日起，本投資團隊已轉換至Voya IM旗下，且 Voya IM成為本基金之投資經理。安聯環球投資透過過渡期間營運服務協議持續提供Voya IM資訊及服務。安聯證券投資信託股份有限公司 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828 4414968