【基金快訊】長線投資 選股致勝

市場回顧

• 亞太股市4月相當波動。美國總統川普月初宣布大規模的關稅措施，引發股市急跌，關稅相關新聞也持續在4月的其餘時間裡影響盤勢。
• 市場擔憂中美兩大經濟體的貿易戰可能全面升級，中國拖累了亞股走低。隨著中國官方可能推出新一輪刺激的期望及貿易戰緊張局勢有所緩解，股市在4月底略有回升。
• 台股方面，雖然晶圓代工龍頭對未來前景持樂觀態度，股市仍然下跌。以科技股為主的韓國股市表現則相對較佳。
• 此外，由於日圓走強，國際投資者的日股投資回報因此有所回升，日本央行行長植田和男的鴿派言論也有助於緩解市場的焦慮情緒。
 

資料來源：Bloomberg、MSCI指數、澳洲標準普爾/ASX200指數、日本東證、南韓KOSPI、台灣加權、印度Sensex、*MSCI中國、原幣計算，2025/5/12

基金操作

• 基金近期表現較不理想，主要仍是受到資訊科技選股影響。
 

資料來源: Lipper、美元計算、安聯投信整理，2025/4/30 *理柏環球亞太股票基金。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。

• 就個股來看，基金最大正貢獻是一家專注於航太領域並以技術創新聞名的韓國工業股，該公司銷售及毛利改善，且該產業受惠於地緣政治的不確定性，而這家公司也擴展其產品線，推出更多使用電動引擎和氫燃料電池等更環保產品。
• 負貢獻較大則是一家專注於台灣的晶片設計公司。由於關稅帶來不確定性，加上市場對雲端與AI雜音也增加，在AI晶片需求前景不明的情況下面臨成長放緩風險。基金已減少該公司部位。
• 市場仍存在一定的下滑風險，因此基金提高現金和固定收益資產，未來再伺機布局。
• 基金自去年以來提高了中國布局，因為評價面改善、政策支持增強，且看到中國在科技及AI領域的顯著進步，基金已增加對電商網路、保險和醫療保健公司股票。基金目前已大幅降低了台股比重(由年初24%降至4月底的10%)，由於有跡象顯示某些科技公司需求走弱，部分與AI相關產業的快速變化有關。在日本，我們持續關注因公司治理改革及通膨環境改善而可望帶來更高股東回報及獲利成長的企業，多為工業與金融產業。

市場展望

• 關稅前景仍存在高度不確定性。從區域來看，亞洲可能獲得一些喘息機會，若美元持續走弱，各央行仍有一定的寬鬆政策空間。印度以內需為主，較不受美國關稅風險影響。日本結構性因素亦支撐較為正向的展望。我們將重點放在具備品牌實力、更能承受關稅壓力的公司。
• 雖然當前仍面臨川普關稅政策對全球經濟與貿易秩序的重大不確定性，投資人需要更多時間來觀察事態發展，但我們正尋找在波動中被過度壓抑的個股，以及那些可能受惠於國內政策刺激以抵禦關稅衝擊的潛在受惠企業。

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ADM-4502005