【經理人評論】專注AI創新 顛覆式的成長機會

摘要

• 全球股市10月普遍上揚
• 傳統季節旺季在即，團隊繼續保持正面看法

市場回顧

全球股市10月普遍上揚，儘管一度因美中貿易緊張局勢有所震盪，但在第三季財報亮眼、通膨數據低於預期及AI生態系多點開花的背景下，隨美中最終達成階段協議，提振股市表現；其中以亞洲漲勢最為強勁，如韓股、台股，歐洲在超預期經濟增長下同步走升。美國亞特蘭大聯準會GDPNow預期第三季將維持成長，而由於美國政府停擺，多項數據暫停公布。政策方面，聯準會降息一碼至3.75%-4.00%，為2022年以來最低，其他主要央行則多維持利率不變。

大宗商品方面，布蘭特原油價格因中美貿易戰升溫於月初走弱，隨後因美國對俄羅斯石油公司祭出新的制裁措施，反彈至約每桶65美元，金價在美國政府關門與貿易不確定性下，突破新高達每盎司4,379美元。

本月類股中以資訊科技、公用事業領漲，主要受亮眼財報支持，房地產、原物料本月則較為落後。

基金回顧及展望

基金持有的一電子製造商為主要正貢獻者，該公司專門設計、建造人工智慧資料中心與基礎設施，最新財報強勁，財測上修同時對2026抱持正面展望，在超大規模雲端服務商積極擴大資本支出的背景下，預料將持續受惠新一輪投資周期；基金持有的重型設備、電力解決方案公司為另一主要正貢獻者，面對關稅逆風，在成本控制計畫發揮下，財報表現健康，業務亦因AI對基礎建設、電力需求增長而受惠，創紀錄的在手訂單，反映公司穩健的發展前景，預計將繼續掌握自動化、高效率工業系統帶動的長線潛力。

基金持有的一社群媒體公司為主要負貢獻者，其季度財報亮眼，但因上修資本支出和營運費用預期，隨獲利了解操作及評估投入回報效益，股價承壓走低，團隊認為其在關鍵社群媒體中佔據領先地位，積極加入AI生成功能，這些創新有助提升用戶黏著度及參與度，在未來支持廣告收益和相關業務機會。

• 第四季股市過往多有季節性表現，隨市場焦點轉向2026年獲利改善進一步擴大至更多產業，這有助支持市場表現，然而在今年驚豔的漲幅後，複雜的政策面及短線的獲利了結，可能帶來波動，整體而言，我們對股市長期抱持正向看法。
• 考量評價面、快速變化的市場環境，投組採取多元平衡配置，近期增加包括電源解決方案、半導體關鍵設備商等標的，尋求分散領域及產業鏈布局，聚焦受惠AI創新和業務具韌性的產業及公司。

【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高 為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zh-tw/institutional) 或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」(https://www.fundclear.com.tw/esg) 查詢。安聯環球投資與Voya Investment Management (Voya IM)已成為長期策略夥伴，因此自2022年7月25日起，本投資團隊已轉換至Voya IM旗下，且Voya IM成為本基金之投資經理。安聯環球投資透過過渡期間營運服務協議持續提供Voya IM資訊及服務。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。 安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。 安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓|客服專線：(02)8770-9828     4984197