【基金快訊】2025年回顧與2026年展望

市場回顧

• 亞太股市2025年表現強勁，多數國家股市全年也收在正報酬。儘管有一些地緣政治層面的擔憂，而「解放日」的關稅議題也衝擊市場，但其後迅速反彈。
• 韓國股市最強勁，主要受惠於AI需求升溫及其在全球科技供應鏈的關鍵地位，同時伴隨企業治理的改善。台股同樣受惠AI，美國大型雲端服務也者資本支出持續擴增，需求加速。
• 中國和日本股市全年都繳出雙位數漲幅。中國漲勢由DeepSeek模型發布所點燃，包括AI、電池技術、人形機器人與生技領域都更受投資人關注，日本受新任首相高市推動財政刺激政策的預期，以及對企業治理改革持續樂觀所支撐。
• 相比之下，印度投資回報相對溫和，主要受到官方抑制投資過熱而緊縮流動性影響。


資料來源：Bloomberg、MSCI指數、澳洲標準普爾/ASX200指數、日本東證、南韓KOSPI、台灣加權、印度Sensex、*MSCI中國、原幣計算，2025/12/31
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

基金操作

• 基金2025年表現優於指標指數(MSCI亞太指數)，主要仍為選股貢獻。以國家來看，韓國、日本和中國持股貢獻較顯著，產業則以工業、資訊科技、醫療保健與金融等帶來正貢獻。


資料來源: Lipper、美元計算、安聯投信整理，2025/12/31。MSCI亞太指數為本基金之參考指標，並已揭露於投資人須知中。*理柏環球亞太股票基金。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 本頁面所包含的部分基金資訊係由Lipper（Refinitiv 旗下公司）提供，並受以下聲明約束：版權所有© 2026 Refinitiv。保留一切權利。Lipper 對內容之任何錯誤或延遲，或因信賴該內容而採取的任何行動，不負任何責任。

基金2025年主要正貢獻個股為：

• 一家台灣晶片設計公司，該公司是全球最大的主板管理控制器(BMC)晶片供應商之一，在全球AI供應鏈中扮演關鍵角色，尤其受惠於與大型雲端服務業者與企業客戶的合作關係。持續 為基金的核心持股。
• 一家韓國的半導體相關公司，該公司是消費和汽車電子檢測設備的全球領導者，其腦部手術機器人獲得美國FDA核准，得以擴展其在美國醫療保健市場的醫材業務。我們持續認為運用 AI的檢測技術可支援即時缺點偵測與製程優化，未來機會可期。

相對的，基金2025年主要拖累個股為：

• 一家總部在紐西蘭的全球物流與貨運管理公司，基金持有超過十年，且持續認為其管理優異、服務具競爭力，並以客戶為導向，但是，該公司過去一年受到全球經濟成長放緩逆風，使 股價多數時間較有壓力。我們對其長期前景仍有信心。
• 一家台灣載板公司，該公司為ABF載板及高階PCB的全球領先廠商，期間該公司在執行面遭遇挑戰，基金已出清持股。

整體而言，2025年因年初地緣政治緊張等高度不確定性，基金提高了現金和固定收益資產，隨後已逐步降低這些防禦性配置，把握特定股票機會。

基金去年逐步提高中國*比重，主因為評價面改善、政策支持增強，以及中國在科技及AI領域的顯著進展，當時加碼了電商網路、保險和醫療生技相關股票。

相對的，基金同步下調了台灣配置，使科技類股比重下降，雖然我們對部分AI相關過度支出保持審慎看法，但AI仍是強勁且長期的成長引擎，我們對其變革力量保持信心。

在日本，我們持續關注公司治理改革及通膨環境改善可望帶來更高股東回報及獲利成長的企業，多數為工業與金融類股。

基金仍有相當比重配置中小型股，雖短期有時波動較大，但預期將較有潛在報酬空間。

資料來源：安聯環球投資，2025/12/31。*中國投資比例包含在中國境外證券交易市場交易之中國企業股票，如有香港地區之紅籌股及H股。 基金直接投資大陸地區市場之有價證券總金額不得超過其淨資產價值之20%。過去之績效不保證未來之績效。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

市場展望

• 整體而言，對亞太股市展望樂觀。不過，目前股市評價面已升高，選股的重要性更加突顯。
• 各國經濟政策環境偏向支持金融市場，可部分抵銷關稅所帶來的影響，此外，通膨趨緩也讓亞洲各國央行在降息方面擁有更大的政策空間。
• 中國方面，隨著房市持續走弱，預期政策將進一步加碼。同時，科技將持續發展，中國AI產業已度過關鍵轉折點，進入投資增加、獲利力提升且更具自我支撐力的成長循環。
• 日本方面，長期備結構性利多仍在，特別是通膨回升，加上公司治理改善，預期將提升企業獲利，並強化對股東價值的重視程度。
• 當前我們持續尋找波動中被過度壓抑的個股，財務體質穩健、受惠長期結構性成長趨勢，並具備競爭優勢的企業，仍是基金選股重點。

資料來源：安聯環球投資，2025/12/31。MSCI亞太指數為本基金之參考指標，並已揭露於投資人須知中。*中國投資比例包含在中國境外證券交易市場交易之中國企業股票，如有香港地區之紅籌股及H股。基金直接投資大陸地區市場之有價證券總金額不得超過其淨資產價值之20%。過去之績效不保證未來之績效。

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