【經理人評論】專注AI創新 顛覆式的成長機會

市場回顧

聯準會再度降息，同時美國政府停擺結束後恢復公布經濟數據，但受科技股獲利了解壓抑，全球股市12月表現分歧。非農就業人數小幅增加、零售銷售超出預期，11月CPI亦表現溫和，板塊輪動在年底加速；基於通膨上升及日圓疲弱，日本央行升息25個基點，政策利率創1995年以來最高水準。本月MSCI全球指數類股中以原物料、金融及工業領漲，公用事業和房地產較落後。

基金回顧及展望

儘管科技股在本月遭遇調節，但震盪後基金表現仍小幅上揚，主要受益於非科技、大型權值股之外的分散布局，類股方面，金融及資訊科技仍是主要正貢獻來源，工業、通訊服務略為拖累，三大領域中，AI可涉入產業是最高的正貢獻來源，受惠漲勢擴散及選股，AI應用因軟體及廣告相關業務正面財報提振、AI基礎則小幅落後，因AI晶片相關標的獲利了結壓抑所致。

基金持有的一晶圓設備製造商為主要正貢獻者，在半導體資本支出保持健康的背景下，市場看好未來訂單成長，多樣的產品線也有助滿足客戶在各領域的布局需求，包括先進晶片、高頻寬記憶體等；基金持有的一半導體設計、軟體服務商為主要負貢獻者，受惠AI運算、軟體基礎設施和無線半導體需求復甦，該公司第四季財報結果強勁，營收創紀錄並超出預期，但因過去幾個月突出表現遭遇獲利了結賣壓，展望後市，我們持續看好業務表現和獲利增長動能。

• 展望2026年，儘管AI泡沫議題仍是市場關注的焦點，但我們認為成長尚在初期，首先資本支出主要由全球最大、最具獲利能力的公司主導，同時資本密集度遠低於網路泡沫時期，受惠AI技術的公司也擴散至更多領域，這是扎實的基本面支持。
• 投組近期增持包括受惠AI基礎建設持續帶動的記憶體和儲存解決方案公司，業務跨區域，如線上影音服務、酒店管理企業，尋求廣泛領域的產業成長機會。

【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zhtw/institutional)或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」(https://www.fundclear.com.tw/esg) 查詢。安聯環球投資與Voya Investment Management (Voya IM) 已成為長期策略夥伴，因此自2022 年7 月25 日起，本投資團隊已轉換至Voya IM ，這並沒有實質性地改變團隊的組成、投資理念和投資過程。基金管理機構: Allianz Global Investors GmbH委任投資經理: Voya Investment Management Co. LLC 。 基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介，所列示之資料數據僅供輔助說明之用途，非就個別有價證券之投資分析建議或顧問目的。 安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。 AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。 本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓| 客服專線：(02)8770-9828 5155846