【基金快訊】安聯AI收益成長團隊 如何解讀近期市場震盪

軟體股遭遇逆風但無須一竿子打翻一條船

• 近期一家AI系統模型公司發布一款AI自動化工具，其模型能夠根據產業需求客製化，進行較為複雜的工作任務，加上企業持續減少雇員，可能進一步影響傳統軟體訂閱服務的數量。
• 儘管實際影響尚需評估，但由於投資人對AI贏家和輸家的差異預期擴大，加上近期資金多集中於AI基礎設施，隨市場對軟體公司前景擔憂加劇，拋售賣壓引發近期軟體股評價面的劇烈修正。

安聯AI收益成長團隊評論：

• 自去年ChatGPT5.0等新型AI模型發布以來，團隊已經留意到AI技術對傳統軟體的護城河帶來挑戰，甚至開始取代過往的傳統軟體，比如在程式撰寫、流程處理、客戶服務等方面。
• 隨著新型模型、AI代理人(Agent)的加速發展，我們認為影響將繼續擴大，但當中仍然有部分亮點，在一般通用型軟體之外，像是遠端執行、AI代理人(Agent)運作，反而將增加對雲端運算、通訊安全、數位認證、資訊傳輸防護、資訊安全等軟體的需求上升；其他特定領域，例如電源管理、系統整合等軟體解決方案，預計受影響亦相對較有限。
• 近期軟體話題進一步證明AI技術對各行各業帶來龐大影響，考量受益AI使用帶動需求增長，我們認為軟體領域中仍然擁有AI的投資機會，策略上以多重資產、跨領域方式布局，在降低下檔波動風險的同時，尋求以低於純股策略的波動，對市場跟漲抗跌，掌握AI結構行情。

投資主題：去年來陸續調整軟體布局，目前主要聚焦在AI基礎(半導體、硬體)比重約40%，AI可涉入產業(科技之外產業)約44%，而AI應用(軟體)比重僅約10%。

軟體布局：聚焦在雲端平台、大型系統整合及資安軟體，均為相對受益AI發展的軟體板塊。

以可轉債布局軟體標的：市場震盪中，近期以可轉債對軟體標的進行布局，尋求參與修正後的回升機會，相關可轉債收益水準接近6%，相較一般可轉債0%-1%也更具吸引力。

多重資產布局：投組中軟體股約一成，其中以資產分類:可轉債約4%、公司債2%，股票4%。

資料來源：2026/1/31。Lipper台灣，環球平衡型，AT-美元級別，基金成立日2024/8/28。本頁面所包部分基金資訊係由Lipper（Refinitiv 旗下公司）提供，並受以下聲明約束：版權所有© 2026 Refinitiv。保留一切權利。Lipper 對內容之任何錯誤或延遲，或因信賴該內容而採取的任何行動，不負任何責任。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。

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