【基金快訊】AI提升資安需求 網路資安長期展望正向

市場回顧

2026年第一季股市相當震盪。在美國對卡拉卡斯發動空襲並逮捕前委內瑞拉總統馬杜洛後，能源與國防類股一度帶領市場上揚。然而，美國總統川普揚言併吞格陵蘭，引發美歐關係裂痕、加劇北約未來發展的疑慮，投資情緒轉弱。其後，隨美伊戰事擴散、荷莫茲海峽遭到封鎖，供給中斷疑慮推升油價大漲，市場進一步走低。不過，隨中東局勢可能降溫的期待升高，跌幅有所收斂。

科技類股方面，MSCI全球資訊科技指數第一季下跌6.7%，但次產業表現高度分歧。在AI相關需求的帶動下，以半導體為首的硬體相關族群表現相對強勁，IT服務與軟體類股則因AI潛在衝擊的疑慮及成長動能可能放緩的擔憂，出現明顯回檔。網路資安指數第一季亦呈現下跌。

基金回顧

基金第一季表現相對不理想，主因為短期選股較不利。基金配置相較於網路資安指數更偏成長導向且分散度更高，我們認為在完整市場循環中該結構應將有助於長期表現。基金第一季在電子設備產業的配置對整體績效有所助益，但IT服務及軟體等表現相對落後，拖累績效。

最大負面貢獻為前十大持股的雲端資料管理與資安公司Rubrik，儘管公布財報超越財測，但受評價面和技術面影響，股價承壓，部分投資人關注營收提前認列及持續存在的財報帳面會計虧損，我們決定逐步降低持股比例。CrowdStrike在第一季亦拖累績效。

主要正貢獻來自前十大持股的Fastly，該公司透過內建的網頁應用程式防火牆與DDoS防護，加速並保護大規模網路應用，在公布優於預期的財報表現並上調全年財測後，股價顯著上漲。而Akamai獲利能力穩定受到投資人肯定，其高毛利資安與雲端服務對營收貢獻持續提升。

市場展望

網路資安類股第一季承受壓力，主因為科技類股的資金輪動，並非基本面惡化。市場資金偏好半導體等AI基礎建設股票，包含資安在內的軟體族群則進入價值驗證(proof of value)階段。不過，市場對AI與資安產業看法逐步改變，這些逆風於第一季底已有所緩解。

網路資安仍是企業不可或缺的支出項目。市場先前擔憂AI可能取代部分資安支出，但觀點正逐步轉變，AI不僅擴大攻擊面、加速威脅複雜度，也進一步提升對網路資安解決方案的需求，地緣政治緊張升溫及多起能見度高的網路攻擊事件也強化此一觀點。因此，網路資安的近期波動反而為長期投資提供更具吸引力的進場機會。

企業支出重點持續朝向韌性建構、零信任架構、身分防護與AI 驅動的防禦機制移動，而具領先地位的資安平台在這些領域的差異化優勢正日益明顯。隨著市場情緒逐步穩定，我們對網路資安類股正重新站穩腳步的看法更加樂觀。

從基本面來看，我們多數網路資安持股的營運仍保持良好，整體獲利趨勢具支撐，且後續成長能見度佳。展望未來，IPO市場回暖以及併購活動增加也有利於進一步支撐產業動能。值得注意的是，在長期結構性成長動能持續下，目前網路資安產業評價面仍低於過去五年歷史區間，將有助於提升未來上升潛力。

儘管科技股短期波動偏高，但長期而言，獲利成長仍將是推動股價的核心因素，目前相關資本支出趨勢仍處於早期階段。我們相信基本面研究、由下而上選股能有效掌握網路資安主題的投資價值。

資料來源：Bloomberg、安聯環球投信，2026/3/31。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

資料來源：安聯投信整理，2026/3/31。
*投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

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