兩會即將召開中小板可望受惠

2017/02/11

中國大陸證監會主席劉士余今(10)日在全國證券期貨工作監管會議上強調，交易所要確實發揮一線監管功能，資本市場不允許大鱷呼風喚雨，讓滬深股市午後普遍上升。在水泥股、鋼鐵及煤炭股的帶領下，上證綜合指數周五上漲13.52點，收在3196.70點，站穩於季線之上。

相較於大型股的亮眼表現，中小板從去年底開始表現較弱，直到最近才有逢低進場的買盤。原因來自於因為去年的大股東解禁賣壓，以及IPO受到限制，使得中小型板塊相對不利。然而，隨著兩會的接近，中小板短線上可望會有不錯的表現。根據歷史經驗，過去市場對於兩會宣布的政策具有推升市場的力道，儘管今年資金面偏緊，但仍可期待，展望下半年，資金從其他的板塊回流，對於中小板來說亦為利多。

在總經數據部分，第四季GDP成長優於預期，不過在中國政府持續調結構的政策下，今年的GDP增速將比去年差。主因來自於去年第二季開始施行的限購政策，將使得房地產拖緩經濟的成長速度，目前預期，十一長假之前將可能會有更大規模的政策出台，且短期內不會放鬆。好消息是，由於全球景氣回溫，因此出口情況可望恢復正增長，且景氣的回溫，也可望帶動企業進行資本支出的意願，提高企業投資意向。

從國際政策版圖而言，川普一上任便宣布廢除TPP，這對於中國貿易是有利的，可望讓RCEP成為區域中的領頭羊。此外，由於東協與中亞地區需要基礎建設，因此目前看到，中國與日本近期開始在東協進行角力，從長線來看，中國的基建展望良好，在資金陸續到位的情況下，可維持一定的力道。

從春節買氣來看，中國在春節期間的消費增長率來到11.4%，比前兩年來得更好。在汽車消費部分，由於新能源汽車購置減半優惠到期，且日前中國發布消息，將逐步取消新能源汽車的扶植政策。然而，在此之前，買氣已經先行發酵，在去年底之前的購置量大增，因此，一月份的汽車銷售量低於預期，還算符合市場推測。展望後市，今年汽車的銷售還是可以維持成長，建議觀察第二季後，中國官方是否有相關刺激方案推出。

上證指數近一年以來走勢圖：