投資信心拉鋸，全球股市漲勢放緩

2016/03/29

油價下跌、恐怖攻擊事件、美國4月升息的疑慮等利空消息干擾投資信心，市場對於景氣前景的看法也呈現分歧，導致上周全球主要股市漲勢明顯放緩，僅日經225指數上漲1.66%，其餘主要指數皆呈現漲多拉回的態勢(見表)。

安聯目標多元入息基金(基金之配息來源可能為本金)經理人許家豪表示，從日本近期公布的經濟數據來看，2月消費者物價指數年增0.3%，核心CPI年比持平，均符合預期。雖然3月路透短觀製造業景氣指數則從7略為下滑至6，但非製造業指數由21升至24，顯示大型非製造業信心好轉，整體企業信心也仍偏向樂觀。若從勞資雙方年度薪資協商的「春鬥」第一次結果來看，基本薪資增幅0.47%，不如去年的0.69%，增加了日本官方進一步推出財政刺激與貨幣寬鬆政策的壓力。接下來除了觀察基本面復甦的情形，日本央行態度與政策走向、日圓走勢，皆是影響日股與市場信心的重點，應多加留意。

連漲一個月的美股，上周小幅收黑。許家豪表示，舊金山、亞特蘭大、費城聯準銀行總裁分別表示應考慮4月升息，導致市觀望氣氛趨於濃厚。經濟數據也好壞參半，FHFA房價指數顯示1月美國一般家庭房價上漲0.5%，年增率達6%；2月新屋銷量成長2%，同月成屋銷售量卻減少7.1%。然而，由於目前美國房屋供給仍處於低水位，預估目前需求仍大於供給，房市可望維持穩健擴張的趨勢不變。此外，美國製造業採購經理人指數從49.7上升至51.42，已站上景氣榮枯線，但耐久財訂單因軍機與零件單銳減，2月減少2.8%。缺乏強勁利多，是股市動能減弱的原因。不過，美國經濟仍在穩健復甦的軌道上，房市與就業市場持續改善，企業獲利未來也有上修預估的機會，尤其具創新技術的產業，後市不宜看淡。

籠罩在恐怖攻擊的歐洲，安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，雖然短期影響市場信心，但觀察過去類似事件，對整體經濟的實質影響有限。回歸基本面來看，3月歐元區綜合PMI初值上升至3個月高點，顯示歐元區經濟在季底可能加速。

黃俊苔表示，隨著歐洲央行寬鬆政策陸續出爐，民間貸款也漸回溫，後續政策效果可望隨著時間逐步發酵。要留意的是，歐股波動加劇，建議投資要精選具利基產品與技術、體質佳、價值面具吸引力的大型成長股，可在景氣循環各階段創造結構性成長，在低成長的年代脫穎而出。尤其以集中持有成長股的策略，不僅可創造大型股的爆發力，市場動盪時也較小型股穩健，是追漲抗震較佳的方式。

至於新興市場，許家豪表示，新興市場指數今年最大波段漲幅已達二成，獲利了結賣壓已漸出籠。雖然目前新興市場仍面臨較大的經濟基本面挑戰，部分國家則面臨政策推行的困境，但因美元走疲，新興貨幣回穩，加上評價相對具吸引力，資金行情下仍有投資機會，尤其具有改革紅利、受惠政策支撐的區域，可望獲資金關注。

展望後市，許家豪表示，隨著投資信心拉鋸，全球股市漲勢放緩，波動日益加劇，多元與收益是當前保護與增進資產成長的策略。尤其隨著資金輪動速度加快，多元布局高息資產可降低波動，並掌握資產輪動的投資機會。豐富的收益來源，亦可解決單一資產收益下滑的問題。此外，風險控管亦提高勝率的關鍵，因此建議可透過多元高息資產投組，搭配衍生性金融工具彈性操作，提供較佳的保護機制，達到資產穩健、收益成長的效果。

全球股市近一周漲幅表現