安聯投信表示，美國聯準會政策急轉彎，從緊縮到再寬鬆，全球其他國家大多也陸續跟著降息，建議投資人以收益策略，迎接大債時代，第三季將投資組合的五成放在多元資產，四成在多元組合債券基金及亞洲高收益債券基金，一成在台股基金。

安聯投信產品首席蔡明潔表示，經濟循環後週期，市場波動加大，高品質資產為核心部位，寬鬆貨幣政策支撐債券需求。多元組合債券基金可配置兩成比重，相對其他單一資產，多元組合債券走勢更為穩健。

以安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)來說，總規模接近200億元，是全台最大的債券組合型基金。該基金目前高收益債券占26%，新興市場債券基金占25%，投資等級債基金占近23%，其他還有複合債、全球債、可轉債、公債基金等，並搭配現金與股債期貨避險等調整，力求降波動、添收益。

其次，亞洲美元高收益債因評價面仍具吸引力，適合尋求長期高收益投資人。從長期總報酬觀點切入，亞洲高收益債過去每當遇上危機下跌，殖利率大幅攀升，在事件過後，都會迎來強勁的反彈。再者，企業基本面持續改善，亞洲高收益債槓桿減少、現金與總債務比例持續改善，違約率仍然很低，建議可配置一成比重。

回到核心資產，兼具收益及成長的多重美國資產仍不可或缺。安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)是安聯投信的旗艦基金。基金均衡布局美國股票、美國高收益債券及美國可轉換公司債等三大美元資產，策略上主要藉由成長股掌握成長動能，高收益債帶來收息，並依靠可轉債為投資組合帶來跟漲抗跌的效果，建議可配置五成比重。

下半年面對美中重啟經貿談判、華為事件後續發展、全球央行政策與市場預期可能出現落差所帶來的波動，以及終端需求是否受經濟成長趨緩等不確定性所帶來的變數，如何在追成長、穩收益的同時去強化核心資產下檔風險，也很重要。

安聯投信4月推出的安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，主要聚焦在1~3年短期高收益債，資金致力於降低資產波動，減少利率與信用風險的影響，同時瞄準收益區間，有助於以低波動參與長期收益的機會。截至今年5月底，安聯美國短年期高收益債券基金規模達72.4億元，顯示在風險性資產相對震盪之際，該策略相對受到市場的青睞。

安聯投信表示，未來十年各資產報酬可能低於過去，加上大環境存有諸多不確定因素，如何尋找較穩定收益更顯重要。美國短年期高收益債長期走勢趨穩，下檔風險相對較低，又可增加保守型和風險型債券的投資效率，成為核心資產新選擇。

在台股方面，安聯投信擁有績效最傑出整齊的台股基金，且獲得不少基金獎。安聯投信表示，短期市場將關注焦點轉向美國聯準會降息政策及貿易談判的推進上。展望後市操作可留意以下三個方向，首先是持續聚焦5G、雲端、AIoT、無線耳機等中長期趨勢；其次是中國企業增加非美系供應商的趨勢不變，台灣的PA、IC設計族群將受惠轉單效應；第三是全球持續生產基地轉移腳步不會改變，因而生產基地位在東南亞、台灣、中南美的業者，有機會持續看到訂單增長。

資料來源：安聯投信整理，2019/7