【市場快訊】聯準會迎新局 投資如何因應

市場表現

聯準會如預期維持政策利率不變，新任主席華許表示首要任務是恢復物價穩定，淡化前瞻指引的重要性，但最新點陣圖暗示半數官員預期2026將升息，市場鷹派解讀後續政策前景，週三美股三大指數收低，標普500指數下跌1.21%，那斯達克指數下跌1.34%，道瓊工業指數下跌0.98%，美國10年期公債殖利率升5.2個基準點收4.486%，美元指數上漲0.82%，收100.34，CME利率期貨預期今年可能有1碼升息空間。

聯準會會議聲明要點

• 維持利率不變∶週三聯準會宣布將政策利率保持於3.50%-3.75%區間，在今年連續第四次按兵不動，新任主席華許表示過去五年物價一直高於聯準會目標水準，首要任務是恢復物價的穩定，此外淡化前瞻指引，認為已不符合當前環境，由於經濟前景存在高度不確定性，官員對預測的把握度也不高，稱新聞發布會是和市場溝通的有效方式，但在未來進行調整是值得評估。
• 經濟、通膨及就業∶本次聲明大幅精簡，認為經濟仍穩健擴張，資本投資強勁，就業維持增長，失業率變化也不大、華許表示貨幣政策無法對能源價格(如因供給面的衝擊)產生顯著影響，這是導致通膨居高不下的部分原因，關鍵是確保不會出現第二輪的價格效應，另提及目前數據來源是基於過時的調查方式，未來需要進行改革。
• 經濟展望及預期∶最新預測下調2026經濟成長預期至2.2%(前次2.4%)，通膨方面，名目、核心通膨今明年預期均上調，其中2026超過3%水準；長期利率目標維持於3.1%，2026-2028目標則均調升。調降2026失業率預期至4.3%(前次4.4%)，
• 點陣圖變化：對2026年底利率預測中值上升至3.8%(前次3.4%)，意味有約1碼升息空間，本次預測主席並無提供個人看法。
• 資產負債表：將成立特別小組審查目前準備金制度的效益和風險及資產負債表組成，預計年底前完成。

基本面無虞經濟、企業獲利同步支持多頭格局

• 聯準會重申維持物價穩定的目標，更為積極的態度主要受到基本面支持，包括強勁民間投資和具韌性的消費表現，預期美國經濟的基本情境將是放緩而非衰退。
• 根據過往經驗，企業獲利的持續成長有助支持股市表現，預期2026年標普500企業獲利成長上看24%、2027年也將保持雙位數增長，整體來看，有望繼續支持多頭格局延續。

資料來源：Global Fund manager survey，2026/5/20。GS，2026/05/26。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。上述投資策略與流程無法保證在所有投資市場情況下均有效，投資人應依據其個人風險狀況，尤其是在市場低迷時期，評估其長期投資能力。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。

投資建議：留意潛在波動 聚焦成長主流布局

聯準會新任主席華許強調控制物價目標，高能源價格也令官員對後續政策態度更謹慎，短線市場消化新的溝通步調，可能增添些許波動，但評估整體立場仍偏觀望，並無急迫升息必要，展望後市，我們認為應可聚焦成長主流，以多重資產搭配布局，繼續參與多頭行情，建議投資人可以：

1) 結構性股票題材：美國科技及台股具結構利基，搭配台股高息成長策略，可著眼長線布局

2) 複合資產：以複合資產做核心，不因行情震盪而錯過機會，保持對市場跟漲抗跌，也滿足收益需求

3) 複合債券：可以高品質、短年期公司債及浮動利率債，搭配多元複合債券，平衡波動強化收益配置

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投資涉及風險。投資的價值和收益可能會上升也可能下降，投資者可能無法收回全部投資本金。[*] 過往表現不代表未來表現。本文屬於行銷溝通，僅基於提供資訊為目的。本文不構成購買、出售或持有任何有價證券的投資意見或推薦，也不應被視為出售要約或招攬購買任何有價證券之要約。本文中所表達的觀點和意見如有變更，恕不另行通知，這些觀點和意見是發行時本公司或其關係企業之觀點和意見。本文所使用之數據來自各種被認定為可靠的來源，但無法保證其正確性或完整性，本公司對於因使用這些數據而引起的任何直接或間接損失不承擔任何責任。不論形式為何，複製，發布，提取或傳輸本文內容都不被允許。本文所述之投資機會未考慮任何特定人士的特定投資目標、財務狀況、知識、經驗或特定需求，因此無法獲保證。投資人不能以本文取代其本身之判斷，且應完全為其投資及交易決定負責。主動式管理之投資無法保證表現將超越大盤。相較於投資等級有價證券，非投資等級之可轉換債或固定收益有價證券承擔更大的本金風險。債券市場投資存在風險，包含市場風險、利率風險、發行人風險、信用風險、通貨膨脹風險及流動性風險。大多數債券及債券策略的價值會受到利率變動之影響。債券價格通常會隨著利率上升而下降，期限較長的債券受到的影響可能更大。信用風險反映發行人及時償還利息或本金的能力－評級越低，違約風險越高。多元化無法確保獲利或保護不受損失。股票趨於波動，且不提供固定的回報率。非投資等級或垃圾債券有較低的信用評等及涉及較高的本金風險。債券價格通常會隨著利率上升而下降。期限較長的債券所帶來的影 響可能更大。外國市場可能遭遇波動更大、流動性較差、透明度較差、監管較少及價值可能隨貨幣匯率而波動之情況。這些風險在新興市場可能更高。

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