雜音干擾 不改AI、資本支出及相關正向展望

7日台股震盪走低，主要是受國際市場雜音干擾，權值股大多承壓，終場下跌248.04點，收在27651.41點，失守月線，成交量4867.27億元。

針對近期市場情勢，安聯投信台股團隊表示，美中貿易關係有緩和跡象，投資人關注最高法院有關川普關稅政策聽證會，同時市場審視人工智慧鉅額資本支出回報前景，大型科技股回檔壓抑市場氛圍，一些強勁經濟數據也減弱市場對於聯準會12月降息的預期，投資市場對於AI股票評價面攀高的擔憂升高，美股拉回修正也影響國際股市投資情緒。

回到產業面，安聯投信台股團隊表示，整體而言展望仍顯樂觀。首先，AI GPU、ASIC與高階AP對於先進製程與先進封裝產能需求仍殷切，相關產業展望持續上修；其次，AI GPU/ASIC在26年量產案件遽增，各廠為趕上市時程帶動前段測試需求，需求持續增溫。

再者，北美CSP持續上修25年Capex且預期26年將持續增加，帶動4Q25電子零組件報價淡季不淡；第三季PC仍見提前備貨需求，第四季減幅度擴大至雙位數；高階手機銷售轉佳，但中低階手機銷售仍疲軟，整體手機出貨變化不大。

安聯投信台股團隊表示，受惠AI需求以及美元走勢，第三季財報季有望迎來上修潮；其中，各家企業將開始編列明年預算目標，高成長目標配合年底作夢行情可望帶動股價上漲；其次，AI帶動規格提升進而排擠成熟產品產能，亦有利景氣循環產業如記憶體、銅箔、玻步等漲價。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，AI相關主題、資本支出及產業展望，仍是擔綱近期台股要角。有鑑於AI晶片設計日趨複雜且製程需求愈趨先進，加上壓力帶動測試與測試介面需求持股仍以AI供應鏈為核心，搭配第三財報與明年展望以及作夢行情，有望震盪整理後迎來另一波上漲。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金 (本基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)經理人施政廷表示，觀察降息預期帶來資金寬鬆環境，以及AI產業革命帶來獲利成長等面向，目前推升台股為資金行情與基本面兩者並存；但也因股市不斷登高而拉高選股難度，此時投資上不能無腦追高，更要找「基本面有撐+市場尚未完全反映+評價合理」的標的。

施政廷強調，在高檔環境下，股市波動變高，分散風險比集中押注更重要；投資組合中放入股息因子可以降低波動，同時不放棄成長機會，適當的分散策略，有機會提供相對穩健的表現。

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