市場缺方向 關注變動指標 逢波動布AI供應鏈

受到美國總統川普宣布延後打擊伊朗，但又不放棄攻擊伊朗，引發油價走高，美股四大指數收黑，27日台股早盤一度下跌668.23點，在低接買盤承接下，終場下跌225.03點，力守33000點關卡，留443.2點長下影線。成交量6521億元。周線收黑。

針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，現階段市場應是處於缺乏方向，在混沌不明的情況下，多方與空方基本上是處於進退兩難的情境；例如，多方擔心中東情勢拖延，所以觀望；但空方也擔心油價走高之際因情勢急轉而拉回。

在觀察點上，安聯投信台股團隊表示，中東情勢膠著，牽動油價與通膨，以及接下來的利率政策走向，建議可先看4月6日、也就是美國總統川普宣布原定於27日到期、後展延10天的「全面開放荷莫茲海峽」最後通牒日發展；另一個是聯準會新任主席5月上任後可能釋出的政策態度。

策略上，安聯投信台股團隊表示，由於現階段政治因素影響程度凌駕在基本面之上，因此，當市場還在反覆消化中東膠著情勢之際，布局上應先挑基本面等情勢明確的。其中，電子股部分，還是以龍頭半導體為核心來布局；非電部分，塑化第二季受惠油價也是確定的。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，今年GTC重點是新一代產品架構，除了GPU，也有CPU、網路相關晶片、光通訊及推論晶片等，輝達不再只是推出單一晶片，而是推出多個晶片涵蓋不同功能，加上每一代產品規格也在升級，代表整個產業規模快速擴大、需求倍增，為台灣供應鏈帶來商機。

此外，Google、Amazon等科技巨頭持續大幅增加資本支出，建置AI資料中心，除了輝達晶片，各大業者也開始自研晶片(ASIC)，例如Google的TPU、Amazon的Trainium晶片等，ASIC成長速度非常快，每一代效能都在提升，使用的高頻寬記憶體(HBM)越來越多，整個供應鏈的需求也同步放大。

展望後市，蕭惠中表示，整體趨勢持續向上，大格局下難免有小修正。AI是一個非常明確、而且持續擴大的趨勢，目前大多數發展還停留在基礎建設的布建階段，一旦真正進入全面應用階段，仍有望帶來下一波更大成長機會。從大格局來看，整體趨勢仍然是持續向上。

安聯台灣主動式ETF基金（00993A）（本基金之配息來源可能為收益平準金）經理人施政廷表示，面對中東戰事引發的震盪，持續鎖定具備高技術護城河的 AI 與半導體先進製程作為攻擊箭頭；同時納入現金流穩定的生技與金融股作為抗震保護墊，利用低相關性抵銷系統性風險。

施政廷建議表示，展望第二季基本面正向，但有兩個變數需要持續追蹤：一是美國關稅政策的後續執行方向，協議框架雖然初步成型，但落地細節仍有不確定性；二是台股估值已在歷史高位，市場容錯空間收窄，一旦出現事件性衝擊，波動幅度容易被放大。

策略上，施政廷建議，成長型布局可聚焦具備高技術護城河與產業進入門檻的企業，例如AI 相關供應鏈、半導體先進製程、IP/ASIC；防禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值型標的。如生技新藥族群、金融與電信等，利用其與科技股低相關性的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。

安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828|110金管投信新字第013號

【安聯投信　獨立經營管理】110金管投信新字第013號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧，基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金並無保證收益及配息，配息可能由基金的收益平準金支付，任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。淨值組成項目查詢網址為（https://tw.allianzgi.com）。本基金可分配收益來源為投資所得之現金股利、利息收入、子基金收益分配、收益平準金、本基金因出借有價證券而由借券人返還之現金股利及借券所得等收入，扣除本基金應負擔之費用，另得於已實現資本利得扣除資本損失(包括已實現及未實現之資本損失)及本基金應負擔之費用後為正數時納入分配。本基金依公開說明書時點按年進行收益分配，本公司得依本基金收益情況自行決定每年分配金額或不分配，故每次分配金額並非一定相同。當基金實際配息率低於參考配息率，且因一段期間內淨申購增加達一定比例而有稀釋配息率之虞時，得動用收益平準金進行分配。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，因此計算盤中估計淨值與實際基金淨值計算之基金投資組合或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，本公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。

本基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合布局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現，投資人於本基金成立日(不含當日)前參與申購所買入的每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至上市日止期間，基金淨資產價格波動所產生折/溢價之風險，本基金上市後的次級市場成交價格亦可能不同於基金每營業日結算所得之淨值，例如因為投資人買賣供需等波動變化而造成折/溢價之交易風險。 本基金為主動式交易所交易基金，故投資目標未追蹤、模擬或複製特定指數之表現，而係本公司依所訂投資策略進行基金投資；本基金之績效指標係為基金績效評量之參考，本基金無追蹤、模擬或複製績效指標之表現。【臺灣證券交易所發行量加權股價指數免責聲明】「安聯台灣主動式ETF基金」並非由臺灣證交所贊助、認可、銷售或推廣；且臺灣證交所不就使用「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」及／或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」係由臺灣證交所編製及計算；惟臺灣證交所不就「臺灣證券交易所發行量加權股價指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且臺灣證交所無義務將指數中之任何錯誤告知任何人。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。所列示之資料數據僅供輔助說明之用途，非就個別有價證券之投資分析建議或顧問目的。以上僅為殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。

若有將新聞稿再製編需求者，謹請以本公司所公開之資料為主，勿為誇大或不實之報導。

Admaster : 5343198