台股震盪整理 中長期多頭結構未變

台股7日開高走低，高檔震盪回檔整理，但AI資本支出持續上修、企業獲利成長動能強勁，在評價修正後，市場由資金驅動轉向獲利驗證階段，終場下跌170.79點，收44,225.91點，成交金額約8505億元。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，市場經歷快速修正後，整體結構已較前期更加健康，下半年仍可望回歸長期成長趨勢。雖然短線受到市場去槓桿、高評價修正及利率政策不確定性影響，但AI產業鏈基本面仍維持強勁成長，長線多頭架構並未改變。

就資金面，蕭惠中表示，外資賣超壓力仍在，內資資金持續承接。根據統計，截至7月底，2026年以來外資累計賣超台股逾2.28兆元，但外資持有台股市值比重仍接近48.7%，顯示國際資金雖有調節，並未改變台灣在全球資本市場重要地位。

另一方面，台股主、被動式ETF資金均持續流入，其中主動式ETF資金動能明顯增強，反映散戶與內資仍積極布局台股成長機會。

就產業面，蕭惠中表示，AI資本支出持續上修 成長動能延伸至2027年，安聯投信依然維持對AI產業鏈正向看法。根據統計，美國五大雲端服務供應商（CSP）2026年資本支出已上修至約7,750億美元，2027年更有機會接近9,700億美元，年增率約25%，顯示全球AI基礎建設需求仍在快速擴張。

此外，不論是觀察美國或台灣重要科技股展望，均顯示，資本支出持續成長反映算力需求持續供不應求；在高階製程上平台即將進入量產階段等，也將帶動相關供應鏈新一波成長動能。

安聯投信預估2026年台股整體企業獲利年增率可達65.39%，其中電子股獲利成長約69%，金融股成長約48%，非金電族群則約57%，基本面仍相當強勁。目前台股本益比約29.75倍、本淨比約4.14倍，均已來到過去10年平均值以上兩個標準差水準，代表市場評價已偏高，未來股價表現將更依賴企業獲利持續上修，而非單純評價擴張。

蕭惠中表示，投資主軸聚焦AI供應鏈與規格升級受惠族群。在配置方向上，安聯持續看好AI伺服器與資料中心供應鏈、半導體先進製程與封裝測試、ASIC與高速傳輸相關族群、ABF載板與高階PCB散熱、電源及光通訊相關供應鏈AI晶片規格持續升級。

展望後市，蕭惠中表示，台股仍將面臨獲利了結與高檔震盪壓力，但從基本面來看，AI投資循環延續、企業獲利持續成長以及全球資金回流科技產業等因素仍提供支撐。短線市場可能維持高檔震盪與產業輪動格局，但在AI、半導體及高速運算需求推動下，台股中長期多頭架構仍未改變，後續關鍵仍將聚焦企業財報表現、2027年獲利預估是否持續上修，以及美國利率政策變化。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金(本基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息)經理人廖本隆表示，2026年下半年台股仍具中長期成長機會，但市場環境已逐漸改變。過去主要由AI題材及高殖利率概念帶動的資金行情，未來將更重視企業獲利能力、現金流品質及股利政策的可持續性。

廖本隆表示，隨著除權息旺季進入後半段，現金股利回流仍有助支撐市場資金面，但投資人關注的焦點已不再僅是殖利率高低，而是企業是否具備穩健獲利與持續發放股利的能力。

廖本隆指出，目前AI、半導體、高效能運算（HPC）仍是台股中長期最重要的成長主軸，但市場開始重新檢視AI投資效益、企業獲利落地進度以及評價合理性，因此未來選股的重要性將大幅提高。

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