【經理人關鍵報告】
安聯智慧城市收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

重點摘要

疲弱數據一度引發市場下挫，最終8月美股轉漲作收

市場表現

月初疲弱數據推升經濟衰退擔憂，特別是在就業領域，一度引發市場下挫，恐慌拋售之下，波動指數(VIX INDEX)一度觸及四年高點達65，然而隨後的數據證明，經濟表現依然持穩，支持了股市收復失地，8月美股經歷了劇烈波動後，轉為上漲作收；政局方面，副總統賀錦麗獲得正式提名為總統參選人，並持續在民調中領先競爭者川普。

美國7月就業增加11.4萬人，低於預期的17.5萬，截至2024年3月的就業數據也下修81.8萬人，此外7月通膨自2021年3月以來第一次降至3%之下，疲弱就業加上通膨走低，支持了央行進一步轉鴿的期待，同時歐元區通膨也降至三年來低點的2.2%。

美國庫存高於預期和OPCE組織產量增加的消息，淡化中東緊張局勢升級的擔憂，而油價回落至每桶80美元下方；金價繼續走高，首次突破每盎司2500美元關卡，銅價受景氣預期上下震盪，本月小幅走揚。

投資回顧及展望

本月在半導體、航太、通訊設備布局提供主要正報酬貢獻，另一方面，應用軟體、電子零件及設備等領域則繳出負貢獻。從產業角度來看，資訊科技、健康護理表現最佳，能源和通訊服務則較差

投組上繼續保持具領先地位和創新企業的平衡配置，搭配多重資產的布局，尋找並參與那些擁有獲利商業模式、較佳的管理團隊和有獨特產品服務的公司；智慧城市的發展趨勢依舊明確，許多政策支持這一領域的發展，包括美國基礎建設及就業法案、歐洲綠色協議及全球的官方政策，企業基本面和評價面是挑選投資標的的關鍵因素，目前布局側重資通訊、環衛管理、潔淨能源、半導體等基礎產業，以多重資產配置，尋求低於純股策略的波動，創造更佳的風險報酬回報，參與智慧城市的投資契機。

資料來源：安聯環球投資，2024/8/31。*截至2024/7/31。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。Lipper台灣，環球平衡型，AT-USD，基金成立日2019/6/24，截至2024/8/31。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行 機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由 境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書 有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之可則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若為BT累積/BM穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMf固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人應留意衍生性工 具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828