【基金快訊】第三季回顧與展望
我們的基金投資組合在產業和投資風格採取中性配置，應能較好的應對這樣的環境。我們仍專注於尋找具吸引力的投資機會，追求較佳的風險調整後回報。
安聯全球永續發展基金(基金之配息來源可能為本金)
市場回顧
- 全球股市第三季經歷了8月初的大幅拋售，受到美國就業數據不佳引發衰退恐慌，導致股市大跌，但隨後反彈，很多市場季底時創下或接近歷史新高。
- 第三季美國聯準會(Fed)決定開始降息，增加了市場對經濟軟著陸的希望。中國9月下旬宣佈疫情後最大規模的經濟刺激措施，激勵股市上漲。高評價成長股(特別是科技和通訊服務業)資金輪動，轉向公用事業和房地產等。
- 標普500等權重指數第三季表現優於市值加權的標普500指數，顯示股市漲幅擴散。
- 商品方面，雖然中東局勢緊張、OPEC+減產有助支撐價格，但供應充裕及全球成長放緩可能壓抑需求，抵銷了上述影響，布蘭特油價期初略低於每桶90美元，後來走低，9月初短暫跌至每桶70美元以下。黃金在不確定性時期常被視為避風港，其價格反彈。
績效回顧
- 基金第三季表現受到選股的特殊事件抵銷了相對有利的產業配置。
- 進入第三季後，我們對科技類股有些疑慮。雖然美股七巨頭繼續表現亮眼，但我們認為雲端服務業者可能會進入一段消化期，或許會減少晶片相關的資本支出，或是自製晶片，進而影響AI晶片龍頭的高股價預期。
- 有鑒於此，基金減持科技類股，降低了荷蘭和美國的半導體設備龍頭持股，重新配置到一些防禦性公司。
- 雖然科技股配置較低對基金績效有利，但受到一些持股的特殊事件拖累，包括7月引發全球大當機的網路資安龍頭，以及前十大持股的美國半導體設備龍頭-應用材料(AMAT)財測沒有驚喜的影響。
- 基金對該資安龍頭仍維持小部位持有，我們認為市場對預期營收成長率減緩已過度反應。
- 美國半導體設備龍頭過去一段時間表現強勁，對我們的基金貢獻良多。儘管短期有些不利因素，但該公司受惠於長期科技趨勢，尤其是AI人工智慧和資料中心的發展，推動對更高運算能力和更高效率的晶片需求，該公司業務也將持續蓬勃發展。
- 此外，基金第三季也進行了一些持股調整，但主要是同產業中的轉換，原因為對一些公司的評價面、催化動能或業務模式有較高的信心，同時也進行了一些獲利了結。
(資料來源: 安聯環球投資，2024/10。注意: 以上所提及個別標的僅供說明使用，而並非對提供購買或出售任何證券股份或投資意見或推薦。以上所提及的任何證券不一定在本文發表的時間或其他任何日期包含在投資組合當中。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。)
未來展望
- 利率走向可能會繼續影響市場表現，投資人將密切關注總經數據，接下來隨著美國大選逼近，波動性可能持續較高，同時中東和烏克蘭的局勢也在持續升級。
- 我們預期未來十年的投資將與過去大不相同。經濟成長和通膨相對下滑路徑的不確定性、債務可持續性、預算限制、地緣政治緊張局勢加劇，以及保護主義抬頭等，都可能造成 投資報酬表現差異分化。
- 我們的基金投資組合在產業和投資風格採取中性配置，應能較好的應對這樣的環境。我們仍專注於尋找具吸引力的投資機會，追求較佳的風險調整後回報。
資料來源： Lipper，安聯投信整理，2024/9/30，A配息歐元。同類型為理柏環球環球股票，以美元計算。年化波動度係指標準差被廣泛運用於股票及共同基金投資風險的衡量上，主要是根據股價或基金淨值於一段時間內波動的情況計算而得來的。一般而言，標準差越大，代表股價或淨值的漲跌越劇烈，風險程度越大。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。
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