【基金快訊】大趨勢下的小調整 主動掌握布局時機

近期市場受到國際政治及產業雜音不斷的影響下，投資情緒不穩定，美國科技類股震盪下跌，台股也呈現調整修正格局。整體而言，由於台股上漲至今，評價面已不便宜，難免面臨修正壓力，但獲利持續成長等基本面沒有改變，市場主要受氣氛影響，對後市持續謹慎觀察。建議現階段定期定額台股基金投資人，可持續累積部位，長線投資者亦藉機分批佈局累積未來收穫機會。

調整預期保持彈性因應市場動態

近期AI雜音不斷也使波動加大。AI晶片龍頭輝達公布第四季財報數據良好、第一季展望強勁，但市場偏負面反應。微軟執行長受訪時表示將持續投資AI，但也意識到可能有過度建置之虞，仍計畫在2027、2028年租用大量運算資源。投資者選擇性解讀訊息，使得市場情緒短期偏空。

預期第一季仍有關稅等諸多不確定性，對今年上半年報酬期待可能需要調整，投資操作保持靈活、布局可以更均衡，AI依然是大趨勢，但適度布局非科技股，更能應對變化同時不錯過回升機會。

晶圓代工龍頭擴增美國投資利空出盡

台灣晶圓代工龍頭先前傳出可能被施壓協助美國競爭對手，引發市場擔憂，但隨著近期宣布擴大投資美國至少1000億美元已定案，未來變數有效降低。

該公司原本對全球布局就有長遠規劃，且該公司客戶以美國客戶居多，在美國增加投資，並不影響台灣既有投資計畫，加上美國建廠受到法令規定不同影響，建廠時程可能會比台灣緩慢，預期最新技術應仍會留在台灣。另外，為維持其技術和良率，設備材料可能多會以台灣相關供應鏈或原本供應商為主。

AI需求持續成長晶片迭代交替

美國大型雲端服務供應商(CSP)對資本支出仍積極，預估今年整體維持雙位數成長，AI軍備競賽持續，但由於AI伺服器GB200先前出貨延遲，客戶選擇等待下半年推出的GB300，引發先進封裝製程訂單調整(CoWoS-S轉進CoWoS-L)。亞馬遜新一代自研晶片設計服務轉由台灣ASIC(客製化晶片)公司負責，非先前合作的美國晶片公司Marvell，該公司也釋放原先預訂產能。

(資料來源: 安聯投信整理，2025/3。注意:以上所提及個別標的僅供說明使用，而並非對提供購買或出售任何證券股份或投資意見或推薦。以上所提及的任何證券不一定在本文發表的時間或其他任何日期包含在投資組合當中。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。)

企業獲利預估不變非科技股亦可留意

展望2025年，根據安聯台股投資團隊最新預估，整體企業獲利預估成長16.3%，各季均為雙位數成長，第四季最強，預估成長25.1%。

電子類股維持高速成長，科技布局不可少，而非電子股整體呈現衰退，但仍有部分公司值得留意，包括在美國原本就有產能的鋼鐵廠，具有穩定投資組合效果的金融類股，還有在美國有設廠、以汽車AM市場(售後維修的非原廠零件)為主的汽車零組件公司，以及全球健身器材市占率持續擴增的台灣公司，近年崛起的跑鞋品牌On，今年成長動能仍強，台灣相關代工廠也值得關注。

安聯台股基金持股約九成，配置雖仍偏重科技類股，但會適時適度布局非科技類股，將依市況動態調整，看好AI、雲端伺服器、高速傳輸、車用電子等長期成長趨勢。科技看好伺服器、半導體供應鏈、設備及蘋概股等，傳產留意鋼鐵、紡織、製鞋、金融及運動器材等公司。安聯台股團隊重視基本面研究和團隊智慧，持續主動選股、致力為投資人創造超額報酬。

資料來源: 投信投顧公會、安聯投信整理，2025/2/28

資料來源: Lipper、安聯投信整理、原幣計算; 資料日期: 2025/2/28
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