【經理人評論】專注AI創新 顛覆式的成長機會

摘要

• 2月全球股市漲跌互見
• 儘管政策不確定性增添波動，團隊對2025年市場抱持正面看

市場回顧

2月全球股市漲跌互見，由於川普政策的不確定性、疲弱經濟數據和對企業獲利的保守展望，拖累美國股市走低，中國方面，股市受到創新科技公司提振上漲，大西洋彼岸，烏俄衝突可能結束的預期，一定程度上也帶動歐股表現。

數據方面，越來越多數據顯示美國經濟放緩，在通膨預期升高的背後，消費者信心和房屋銷售數據均下降，服務業指標PMI同樣降溫；雖然聯準會釋出的訊息為不急於降息，歐洲央行卻有望繼續調降政策利率水準，面對通膨增溫，日本央行預計將繼續升息。

大宗商品方面，油價自近期高點回落，布倫特原油2月降至每桶73美元，主因全球貿易戰的威脅削弱需求前景，避險情緒則推高金價，來到每盎司2950美元。 

本月類股中以必須消費、房地產表現最佳，非必須消費、通訊服務則落後。

基金回顧及展望

基金持有的一生技製藥公司為主要正貢獻者，該公司公布了亮眼的獲利表現和財測，推升股價走高，此外美國食品與藥物管理局(FDA)近期宣佈相關原料短缺問題緩解，有利其具強勁需求基礎的產品銷售表現，肥胖治療之外，該公司在腫瘤、糖尿病和神經療法領域也擁有龐大的成長潛力；基金持有的一物聯網及商務公司為另一主要正貢獻者，由於該公司和行動裝置大廠合作，就提供AI功能進行合作，加上在主要城市外的商務服務業務增長，股價在近期迎來顯著回升。

基金持有的電動車製造商為一主要負貢獻者，數據顯示其歐洲銷售疲軟，業務動能持續在低成本車款問世前減弱，展望未來，該公司許多領域仍具有良好的成長前景和機會，包括能源儲存、自動駕駛和人形機器人。

• 由於貿易政策的不確定性和干擾，近期投組持續調整可能受相關供應鏈影響的標的，此外部分半導體公司成長前景轉弱，或面臨競爭壓力，在未來能見度較低的考量之下，也進行調整，增持的部分，包括積極在服務和產品中推出AI功能的公司，預期將持續看見類似的需求增長。

• 隨著AI生態系統中越來越多公司建立基礎或微調現有模型，加上較新的推理引擎也驅動額外的負載需求，對於AI創新週期抱持相當正面的看法，目前採取較平衡的策略，尋找相關受惠的企業進行布局，包括AI基礎、AI應用和AI可涉入產業的廣泛投資機會。

   

【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號
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