(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

儘管市場無重大利空消息傳出，市場信心依舊疲弱。中國股市周一再度大幅下挫，上證下跌5.33%，收在3016.70點，深證及創業板跌幅超過6%

分析股市股資人信心疲弱的原因，主要是受到近期人民幣快速貶值，且呈現大幅波動的走勢影響，加上總體經濟數據尚未改善，加深市場對中國經濟的疑慮，資本外流亦增添壓力。此外，上周證監會在大股東禁售令解禁前，緊急推出大股東減持新規，以應對可能出現的市場賣壓，資金對於成效仍抱持著觀望的態度，進場意願不高。

註冊制憂慮未能消減也是造成持續影響市場信心的原因。由於IPO註冊制改革推進速度加快，市場擔憂新股供給大增，將形成股市壓力，儘管官方對外澄清3月1日不是註冊制的執行日，但市場仍對註冊制有所顧慮。  

展望陸股後市，在市場信心未完全回復前，短期股市將反覆震盪打底。尤其滬深兩市量能出現大幅縮減，市場情緒需要時間修復。不過，中國官方仍會維持金融市場正常化與穩定性，國家隊仍可能適時進場護盤。例如上周證監會為穩定市場，暫停熔斷機制、限制大股東減持，並表示註冊制緩慢推行，護盤意圖明顯。此外，上周一、周四A股暴跌後，隔日媒體消息報導國家隊進場，顯示官方應仍會採取一切措施緩和市場壓力。  

中長期而言，中國經濟持續打底，政策刺激將提供未來股市正向支撐。由於中國經濟仍有下行壓力，政府勢必將維持貨幣寬鬆、推出財政政策，以穩定經濟。3月將召開政協、人大兩會，會中將審議政府工作報告、審查與批准十三五規畫，仍可望有政策利多題材發酵。建議可聚焦受惠改革政策的「新經濟」族群，因應短線震盪，掌握中長線的成長機會。