市場風險趨避意識漸緩，資金信用明顯回溫根據美銀美林引述EPFR截至3月9日當周資料顯示，美股基金今年首次出現淨流入，上周淨流入達46.37億美元，吸金稱冠全球；全球新興市場基金延續上周淨流入態勢，並進一步擴大至21.4億美元，僅次於美股基金；日股基金則淨流入10.03億美元。反觀其他新興市場，以拉美基金相對受到青睞，上周淨流入2.52億美元，勝過其他新興市場，並已連續五周持續淨流入(見表)。  

安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，美國初領失業救濟人數下滑，也遠低於2015年全年平均人數，連續申請失業救濟金人數也並未增加，反映了就業市場穩健復甦。觀察美國抵押銀行家協會MBA數據，上周美國抵押貸款總額成長0.2%，與去年同期相較多出20%，顯示信貸成長仍有支撐。此外，財報季已接近尾聲，從目前公布的財報來看，有近七成優於預期，符合預期為11.2%。因此，在就業、信貸、零售銷售回溫，美國經濟仍有支撐，尤其具有創新技術的產業，例如：科技與生技仍有表現機會，由下而上選股可望賺取超額報酬。  

成熟市場除了美國，日本近期也受資金青睞。許豑勻表示，雖然日本民間消費依然疲弱，2月消費者信心指數亦觸及1年多來最低，有機會促使日本官方推出更多刺激政策。尤其隨著安倍政府開始為今夏選舉做準備，在薪資增長緩慢、消費下滑的環境下，已開始非正式討論再次延後上調消費稅的時間，若有利多消息出爐，將有助提振市場信心。  

歐洲基金雖然2月以來資金持續流出，但隨著歐洲央行貨幣政策出爐，效果隨時間發酵後，經濟與股市中長線仍看好。安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，歐盟去年第四季經濟成長季增率為0.3%，創下連續11季成長，主要貢獻來自家庭與政府支出增加，減緩外部成長放緩對貿易的影響。但面對短線波動與景氣循環周期，必須精選具結構性成長的優質大型成長股，才能在逆勢突圍成長。  

黃俊苔表示，所謂結構性成長，是指企業因具有創新的產品與服務，在市場有領先的地位，可不受景氣周期的變化影響，持續創造成長動能。由於體質穩健且中長線展望與成長性佳，若採取集中持股，上漲的爆發力與小型股相較下並不遜色，而在面對市場震盪加劇時，又較小型股較為穩健，因此是當前投資歐洲較佳的策略。  

至於新興市場中近期以巴西較受到關注。不過，許豑勻表示，巴西此波反彈主要是受惠鐵礦砂石價格漲升，加上巴西總統羅賽芙可能遭到罷免的政策利多，也促使投資氣氛轉趨正向。然而，彈劾案仍存在變數，巴西經濟也仍然低迷，缺乏基本面有力支撐，搶短線反彈仍應留意風險。建議透過全球股票組合基金擴大區域布局，現階段仍可以歐美日為核心，並策略搭配具改革題材與成長機會的大中華、印度做為衛星部位，並視市場情況，靈活彈性調整，是掌握股市投資契機較佳的方式。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2016/3/9。單位：億美元