(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

滬深股市維持窄幅震盪，周一滬指收穩在 3000 點以上。盤面上以科技器材傳導用料石墨稀、蘋果概念、智能穿戴等族群的表現較為出色。

第三季以來，大中華市場表現亮眼，陸股攻上3000點後，基本上維持高檔震盪格局，漲幅近3%；台股挾除權息旺季，搭配電子旺季效應及企業法說產業展望正向等帶動下，也交出約4%的表現；港股更在人民幣貶值增加滬港通交投熱度下，上漲超過5%以上。

近期人民幣貶值以及資金外流效應，滬港通南向使用率正在持續提升。只要此一趨勢未扭轉，料在不擴增額度情況下，兩年前開通且提供內地投資者交易港股的滬港通額度，未來一到兩個月內有可能很快用鑿。

此一優勢有利吸引中國內地資金持續投入港股。由於擔心人民幣持續貶值，內地投資者設法將資金轉入其他貨幣。

同時，相比內地滬深兩市，港股估值顯得更加低廉，小型股評價也相對較低。在內地和香港雙邊掛牌企業在港上市股票(俗稱H股)的股息收益率通常比其A股要高。目前港股來自中國投資者的比重持續提升。

受到滬港通近期南向額度運用出現提升效應帶動，市場對於深港通的期待也愈來愈高；目前市場預期深港通可能宣布時點落在第三季；和滬港通不同處之是雙邊掛牌企業家數不多，但民間企業相對較高。

而深港通的另一優勢為，中國內地資金參與程度將因此提升，兩地市場具備各自資金吸引力。南向資金可能會較滬港通開放時期更為積極，受惠主要標的為稀缺性題材，評價低估及業績成長股。

回歸基本面，中國國家統計局數據顯示，通膨於6月份維持溫和上揚的趨勢未變；第二季經濟成長率則維持於6.7%不變。儘管經濟數據偏多、預期深港通將於第三季開通、中國退休基金可望進場買股，人民幣貶值有助於出口。

投資主軸建議可布局產業能見度高、回檔後評價具投資價值、市佔率有機會提升、技術進入門檻高，以及具備結構成長機會者，包括電動車、醫療、工業自動化、環保、傳媒及科技零組件。另外可適度因應短期市場機會，擇機布局主題概念股。