在資金面、評價面及技術面等三項正向因子支撐下，生技相關股價動起來，NBI生技指數11月大漲6%以上，超越美股，顯示在美大選前，多受到藥價等政治議題或雜音干擾而被壓抑的生技相關族群，表現正逐步回歸基本面。安聯12月《生技觀測指數》也從上個月的5分回升至7分。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，市場在美大選結果揭曉後，不確定因素消除，投資氣氛逐漸好轉，加上即將於明年元月走馬上任的川普，在當選後的言論和部分政策主張，也都出現與競選期間的較大不同，因而有利生技相關族群走勢回穩。

許志偉表示，正向因子之一，就是近期資金明顯回流生技和醫療保健產業基金；在資金回流推升下，在美大選前走勢起伏的NBI指數，在美大選後表現相對強勢；若對照近一個月和前三個月的表現，即可明顯看出被壓抑許久的生技相關族群，動能大增。

許志偉表示，正向因子之二，則是評價面。第三季中大型生技公司財報表現多優於預期，基本面穩健中長期生技產業成長動能亦依然穩健，預期明年新藥核准數量將較今年增加；目前大型生技股預估本益比僅11.8倍，低於長期平均的17倍，更低於大盤，亦有利支撐股價。

第三個正向因子則是技術面。根據彭博資訊顯示，NBI生技近指數期的走升，也讓指數都回到短中長期均線之上。

許志偉表示，市場普遍認為新任美國總統川普於明年元月上任後，貼近大美國政策走向的產業或族群，包括生技相關族群在內，都可望受惠。整體而言，生技產業在資金回流、成長穩健、併購動能及評價具吸引力等利多因素支撐下，中長期不看淡。

展望後市，許志偉表示，基本面展望大致不變，併購消息依然是主要動能，預估本益比仍明顯低於均值，投資價值高；大型生技股評價面相對具吸引力，另外大型醫藥類股收購動能持續健康，前景也相對具潛力。
 

資金明顯回流 指標上升 本期總分7分

資料來源：安聯投信，2016/12/1

生技產業晴雨表定義

資料來源：安聯投信整理 1.新藥通過以2000年以後開始統計，因基因圖譜定序完成，生技藥物開始發展。 2.企業併購平均以金融海嘯後開始統計，因專利斷崖引發併購潮為金融海嘯後逐漸發酵。 3.本益比以占指數權重最高4檔大型生技股Amgen、Biogen Idec、Gilead、Celgene為觀察重點，中小型生技股主要觀察新藥臨床數據與新藥上市審核狀況；預估本益比為預估未來4季獲利本益比；長期平均計算期間為2005/8~2016/11。