房地產市場──倫敦

我們訪問倫敦房地產主要業界人士，結果顯示，受印花稅上升和英國脫歐的不確定性影響，所有價格區間的倫敦公寓2017年第三季成交量普遍較上年同期持平或萎縮。受印花稅上升影響，略少於一半的受訪者表示，價格低於100萬英鎊（132萬美元）的公寓成交量下跌，三分之一的受訪者表示持平，五分之一表示上升。受市場不確定性影響，略少於一半的受訪者表示，價格介於100萬至300萬英鎊（132-395萬美元）的公寓成交量下跌，另有略少於一半的受訪者表示持平。至於價格超過300萬英鎊的公寓，略多於一半的受訪者表示成交量下跌（受市場癱瘓影響），略少於一半的受訪者表示持平（因為供給減少）。  

在此同時，所有價格區間的公寓均沒有受訪者提到過去三個月有價格上升的情況，因為市況非常疲軟：五分之四的受訪者表示價格下跌，原因包括折扣上升、政府虛弱和英國脫歐後市場愈來愈不確定；五分之一指價格持平，市況蕭條。

展望未來，五分之四的受訪者估計價格100萬英鎊以下的公寓未來一年成交量大致持平，少數受訪者預期成交量上升，因為市場對這種公寓的興趣料將增強。至於100-300萬英鎊和300萬英鎊以上的公寓，略少於四分之三的受訪者預期成交量持平（價格較低的公寓市場變得較活躍，英鎊貶值也將吸引更多投資人投入），五分之一的受訪者預期成交量下跌（因為資金流出倫敦精華區，以及英國脫歐使買家卻步），少數受訪者預期成交量增加（因為價格變得比較合理）。

房地產市場──巴黎

我們訪問巴黎房地產主要業界人士，結果顯示，所有價格區間的巴黎公寓2017年第三季成交量較上年同期上升，延續一年來的上升趨勢，主要是因為供給與需求之間出現結構性和固定（也就是持續和嚴重）的失衡，此外是人們普遍認為巴黎的公寓是安全的長期投資標的、利率持續偏低、2015年11月恐怖攻擊之後人們已普遍恢復安全感，以及馬克宏當選總統造就樂觀氣氛。100萬歐元（117萬美元）以下的公寓成長量據稱增加最多，因為這個類別的房子最搶手。

在此同時，多數受訪者表示，100萬歐元以下的公寓過去三個月價格上升；100-300萬歐元（117-350萬美元）的公寓則有三分之二的受訪者表示價格上升；300萬歐元以上的公寓有少數受訪者表示價格上升。最近房價趨軟的主要原因，據稱是買家因為覺得價格已太高而卻步。

展望未來，所有受訪者均預期所有價格區間的公寓未來12個月成交量成長放緩，因為潛在買家對房價持觀望態度，而買家和賣家也將思考馬克宏政府改革方案下財產稅可能加重的後果。100萬歐元以下的公寓，所有受訪者預期成交量趨升。100-300萬歐元的公寓，略多於一半的受訪者預期成交量持平，略少於一半預期成交量趨升。300萬歐元以上的公寓，多數受訪者預期成交量持平，少數受訪者預期成交增加。

玉米和大豆種植趨勢──巴西

我們訪問巴西農夫，結果顯示，取得貸款的能力不影響任何受訪者購買種子，幾乎不影響任何受訪者購買肥料和保護作物的化學品，不影響多數受訪者購買農業設備。此外，貨幣貶值幾乎不影響任何受訪者購買種子，不影響多數受訪者購買保護作物的化學品，不影響略多於三分之二的受訪者購買肥料，不影響一半受訪者購買農業設備。政府方面的變化幾乎不影響任何受訪者購買種子，不影響多數受訪者購買農業設備、保護作物的化學品和肥料。一名受訪者表示：「政府的轉變不影響我們購買種子。在我們已有作物的地區，一切都並未因此受干擾。不過，經濟和連串其他因素促使我們在過去投資購買更多土地。但最近兩年因為政治不穩定，我們已完全停止這麼做。」

支出方面，五分之三的受訪者預期氮肥支出與去年持平，四分之一預期支出增加，少數預期支出減少。至於磷肥，略少於三分之二的受訪者預期支出持平，五分之一預期支出增加，少數預期支出減少。鉀肥方面，略少於三分之二的受訪者預期支出持平，五分之一預期支出減少，少數預期支出增加。至於農業設備，略少於三分之一的受訪者預期支出增加（因為必須替換舊設備），略少於三分之一預期支出持平，略少於三分之一預期支出減少（因為必須減少或維持設備量）。

至於孟山都的Intacta RR2大豆種子，一半的受訪者在本種植季的購買量與去年相同，略少於三分之一的受訪者稍微或顯著降低購買量（原因是總種植面積已達到容許的上限，又或者不滿意種植結果或種子的成本），少數受訪者稍微或顯著增加購買量。一名受訪者表示：「受權利金成本影響，我將必須減少購買量約10%。我滿意RR2的種植結果，但我必須從這麼大的投資中得到一些報酬。我不能只為了支付權利金而工作。」

在此同時，四分之三的受訪者表示，玉米和大豆的一期和二期種植面積與去年相同，少數受訪者表示減少，另有少數表示增加。種玉米者多數表示，當前的玉米價格並未高到足以促使他們在2018年提高銷售量（相對於2017年而言）；種大豆者幾乎全部表示，當前的大豆價格並未高到足以促使他們提高銷售量。一名受訪者評論道：「我們在2018年很可能將賣出相同數量的大豆。我們將努力在一年中的不同時段出售大豆，以便管理好公司的現金流。這是為了避免被迫賤價出售產品。

汽車銷售──中國

中國汽車經銷商提供的資料顯示，本國品牌的轎車銷量2017年第四季較上年同期平均增加5%，合資高級品牌的轎車銷量則成長4%，與略多於三分二的轎車經銷商的預期一致。運動型休旅車（SUV）銷量本國品牌平均成長13%，合資高級品牌增加6%，與略多於四分三的SUV經銷商的預期一致。展望未來，多數受訪者預期2018年第一季整體汽車銷量較去年同期增加。

在此同時，本國品牌經銷商目前的庫存平均為49天，合資高級品牌經銷商為58天，多數與2017年第三季相同。展望2018年 ，一半的本國品牌經銷商預期庫存降低，一半預期庫存持平；略多於三分之二的合資高級品牌經銷商預期庫存持平，略少於四分之一預期庫存增加。

至於目前的折扣／促銷程度，幾乎所有受訪的本國品牌經銷商均表示與去年同期持平，略多於一半受訪者表示是由汽車經銷商和製造商同時驅動，三分之一表示是由經銷商驅動。至於合資高級品牌經銷商，一半表示目前的折扣／促銷程度有所上升，一半表示持平，多數受訪者表示是由經銷商驅動。至於當前的汽車金融滲透率，本國品牌平均增至48%，合資高級品牌增至18%，分別較去年同期增22%和12%。幾乎所有受訪者均預期汽車金融滲透率未來12個上升。

消費者信心──日本

我們在日本訪問約400人，結果33%的受訪者認為經濟狀況正惡化，27%認為正改善。相對於2016年12月的草根性研究調查結果，受訪者對經濟的觀感略有改善。展望未來，33%的受訪者預期經濟狀況將在未來六個月轉差，22%預期將改善──結果與2016年12月相若。

在此同時，60%的受訪者表示，他們目前的家庭財務狀況穩定，27%表示正惡化，7%表示正改善。受訪者表示，通膨／生活成本和國內經濟狀況是影響今年家庭支出預算的關鍵因素──情況與2016年12月相若。此外，35%的受訪者2017年獲得加薪──優於2016年12月的29%。任職於跨國或大型企業的受訪者得到的加薪幅度，通常高於任職於國有企業／政府機構或中小企業的受訪者。受訪者提供的資料顯示，本次加薪幅度低於2016年12月。

展望未來六個月，82%的受訪者擔心通膨壓力將對他們的家庭支出能力有負面影響。整體通膨預期與2016年12月相若。食物和公用事業服務是受訪者最擔心未來六個月加價的消費類別，然後是醫療和家庭消耗品──情況與2016年12月相若。52%的受訪者表示，他們的整體酌情支出過去12個月沒有改變，39%表示有所增加。旅行／度假、家具／家居修繕和教育，是受訪者認為未來六個月最可能增加酌情支出的項目，支出最可能減少的項目則是服飾和外出餐飲。

安聯集團草根性研究是什麼？

       

資料來源：安聯投信，2016/07

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