【債市快報】FOMC升息如預期 後續會議仍須關注

簡述

美國時間3月21日,FOMC會議過後如市場預期,再次升息一碼。安聯環球投資執行副總裁暨資深投資策略師馬林錫博士(Steven Malin, Ph.D.)表示,本次會議為鮑威爾(Jerome Powell)上任後第一場記者會,市場早已反映對本次升息的期待,因此升息符合預期。然而,聯準會官員對於升息的看法不一,使得接下來的幾次會議更值得關注。展望後市,他表示,投資人應具有風險意識,透過主動式投資管理風險;債市投資上,應留意流動性與債券標的的選擇。

馬林錫博士表示,本次FOMC會議是鮑威爾(Jerome Powell)上任後第一場記者會,根據了解,鮑威爾的良好溝通能力與豐富的金融市場經驗,讓他在聯準會中頗受敬重。預期將有利於金融體系的發展。就本次會議來說,他表示,本次升息獲得全數投票者支持,也早在市場預料之中。然而,市場波動仍不可小覷,因此聯準會官員對升息抱持不同看法,使得未來幾次會議反成觀察重點,如何在經濟成長與符合市場預期拿捏,還是最重要的。

至於聯準會的貨幣緊縮速度是否加快,馬林錫博士表示,就聯準會的利率意向點陣圖(Dot Plot)來看,並未看到相關跡象。然本次聲明的確暗示,明、後年美國的經濟成長速度會加快,失業率也有進一步下降的可能。然並不直接代表通膨會因此加速,因此推估,升息速度應該不會加快。

馬林錫博士表示,聯準會的職責包含提高就業率與維持價格穩定。前任主席葉倫相信薪資成長與通膨有很大的關係;而鮑威爾認為失業率與薪資有關聯,但並未提到前述兩者與物價的相關性。這顯示,即使部分勞動市場緊俏,拉抬薪資成長,但世界所面臨新一波的工業革命,會使得通膨上升速度減緩。

馬林錫博士說明,智慧型手機具有拍照、地圖、聽音樂等功能,使得人們減少了購買相機、攝影機、地圖與隨身聽等機會,相對減少使用原物料的機會,減緩了通膨率上漲的速度。此外,人口老化也導致人們傾向儲蓄降低消費,而已發展國家還面臨了生產力難以提高的問題,科技發展、人口結構等問題相對壓縮了員工的加薪機會,消費力自然也難以提升,使得通膨上漲相對較為緩慢。

在此環境下,馬林錫博士表示,儘管通膨成長尚不在聯準會與市場的首要議題中,但投資人不可忽視債市的流動性風險,建議在投資上要留意債券標的的選擇。此外,也應透過主動式管理,在適度的風險意識中權衡風險與報酬,在波動中穩健操作。

【安聯投信事件評析】美中貿易戰雲密佈中見低接曙光

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美國總統川普簽署備忘錄,將對中國進口貨品課徵關稅,股市壟罩貿易戰陰影,安聯投信認為,雙方雖似劍拔弩張,但川普丟出至少500億美元加徵中國關稅的信息,最終只是作為縮減龐大美對中貿易赤字的談判籌碼,雙方最終仍將在曲折中找到下台階。而投資人宜在股市自1月下旬以來的修正中,尋找下一個進場低接的機會。

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