資料來源：美銀美林、EPFR截至2018/4/18；單位：億美元

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，國際油價觸及過去3年半高點，加上川普關稅政策使市場預期生產成本將升高，使得通膨預期再度衝高，美國10年期國庫券殖利率單周上揚13個基本點至2.96%。

歐洲債市方面，除了國際油價上漲帶動歐元區通膨預期，法國、西班牙等國共116億歐元的公債新發行亦對債市造成壓力，德國10年期公債殖利率單周上揚8個基本點至0.59%。

在投資級債部分，許家豪表示，上周全球投資級公司債下跌0.38%，其中美國投資級債下跌0.51%；歐洲投資級債則下挫0.18%。在利差部分，美國與歐洲利差均收斂2個基本點。他表示，公債殖利率再度上揚，使整體固定收益淨流入金額由前周51.2億美元下降至43.6億美元，主要來自高評等債如公債與投資級債的減少，但高收益債淨流入則大幅躍升。他指出，利率走升期間應聚焦較高息、且評價面相對合理的券種，如美國高收益債，可望抵禦利率走揚的影響。

高收益債部分，許家豪表示，美國原油庫存全面減少，暗示著供應日益緊張，帶動原油價格攀升至2014年最高水準，使全球高收益債利差持續收斂；BB級利差收斂7點，B級利差收斂8點，CCC級利差收斂24點，相較於各自的目前利差水準，整體來說是BB級債與CCC級債的收斂比例較高。根據美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至4月18日當周，美國高收益債券基金從前一周淨流入8.7億美元，大幅增加至淨流入26.7億美元，為2016年12月以來最高單周流入水準。

許家豪表示，據高盛統計，今年以來高收益債的表現轉強主要是受惠於技術面的發行量減少，其中BB級債比去年同期減少34%，B級債大致持平，CCC級債則減少49%，即使1、2月資金流入並不亮眼，但供給減少對於利差後續走勢的穩定度仍十分有助益。

在新興市場債部分，許家豪表示，風險氣氛持續升溫，導致公債殖利率彈升，雖然新興市場債利差持續收斂約3個基準點，但仍無法抵銷公債殖利率的走勢，整周下跌0.25%，表現乏力。在債種方面，美元計價主權債單周利差收斂2個基準點，下跌0.40%；美元計價公司債則下跌0.25%，利差收斂2個基準點。

許家豪表示，新興市場債因墨西哥、巴西等國成為川普部分關稅豁免名單，整體新興債表現持穩，3月小漲0.08%。展望後市，全球央行於2018年仍向市場注入流動性，加上經濟轉佳有利企業體質改善，以及信用債較高收益率有助緩衝利率風險，將伺機回補具利差優勢的高收益債與新興債，並適當加碼反應景氣回升的可轉債與新興市場當地貨幣債券。