安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理胡韡耀建議，第二季以來，全球市場波動加大，近期美國公債指數更隨著美國聯準會消息和通膨預期等干擾而起伏，連帶影響股債表現。

不過，不論是第二季以來，近一個月、三個月、六個月或是拉長至一年期，包括：反應企業成長的羅素1000成長指數、可轉債和美國高收益債券指數，均呈現正報酬，不畏市場波動影響，反而受惠於市場短線上的回檔而浮現更佳進場布局時點。

隨著美中兩國暫時放下貿易歧見，聯準會立場被解讀為偏鴿派，美國總統川普與北韓領導人的高峰會有望如期舉行，市場信心回穩，亮眼的財報和復甦的基本面，仍是主要支撐。

面對美股一路震盪走高，胡韡耀建議，投資人應善用多重資產策略，借重成長股、可轉債和高收益債等資產特性，多管齊下，掌握景氣復甦的契機。

展望後市，胡韡耀表示，整體而言，全球經濟成長態勢不變，各國央行仍維持漸進且透明立場，加上企業基本面與獲利成長動能仍然穩健，債市基本面無虞，且與景氣連動較高的信用債，仍有望受惠於全球經濟復甦與企業獲利成長，表現可期。

其中，從基本面來看，美國5 月就業報告表現搶眼，失業率創 18 年低點，美股重振信心，科技股重拾動能。美國企業獲利上調比例為全球最高、美國企業獲利正向，且從美國企業管理階層對公司未來一至三個月營運展望來看，樂觀程度亦達 11年高點。

再從資產優勢來看，胡韡耀表示，美國三強資產因具備基本面穩固、趨勢向上以及主流貨幣支持等三大面向，可同時提供投資人長線掌握機會型、趨勢型和轉機型資產，故值得列為核心資產。

從策略上來看，胡韡耀表示，考量美國企業營運仍十分正面，若投資人能以均衡配置「股票 、可轉債和高收益債」的投資組合進行布局，每次股市修正時能相對抗跌，但上漲時又能充分跟漲，即使面臨短線雜音等干擾，也能於波動中求勝機。

布局美國成長股有助於跟上市場復甦的腳步，但高收益債和可轉債，亦在收益成長策略中，扮演一定的角色與任務，例如看好科技產業，不一定布局股票，策略上，也可透過可轉債或高收益債來掌握成長獲利機會。

高收益債、可轉債雖然都是債券，但在升息循環中往往表現較佳，歷史表現多優於核心債券和國債。高收益債因存續期間較短，債息較高，且主要與企業基本面掛勾，因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。而可轉債只要經濟轉好，股票上漲，則可通過捕捉股價上漲彌補升息可能帶給債券的負面影響，補強投資組合「追漲抗跌」的特性。

國際情勢多空雜陳容易導致短期市場波動，牽動投資人的情緒，但今年美國企業獲利以雙位數成長態勢攀高，主要國家經濟指標也持續亮眼，若因為短期的市場震盪而錯過布局的機會，對投資人來說未免太過可惜。

建議投資人可採取「成長」搭配「收益」策略，當市場震盪時，仍有收益部位可陪伴投資人度過難關，減少震盪；當市場脫離混沌不明之際，成長部位也能讓投資人充分掌握資本利得契機，從容跟上景氣腳步，因應市場起伏。

資料來源：安聯投信；表中債券相關指數來自美銀美林所編纂之債券指數，以原幣計價。

資料日期：2018/6/1