美國總統川普日前意外於推特上「放出黑天鵝」，指稱將在本周五（10日）將價值2,000億美元的中國進口產品的關稅自10%提高至25%，同時稱「不久」將對剩下的價值3,250億美元的中國進口產品徵收25%的關稅，消息一出，立刻引發全球股市大震盪；安聯投信評估，川普的發言是為了先發制人，使美國在8日最終輪談判能達成較佳協議，然而因今年以來多數資產上漲幅度較大，川普的發言與貿易戰的局勢可能對市場造成壓力，建議投資人增加投資組合的抗震性，例如配置美國短年期高收益債，降低波動同時尋求收益機會。

安聯投信指出，受惠美歐央行態度轉為鴿派寬鬆，加上其他國家央行亦考慮採取降息，今年以來主要債券資產上揚，包括利率型債券（如公債），以及風險性債券如高收益債、新興市場債等；然而，川普對於貿易戰的強勢主導，例如在最終輪貿易協商前的意外發言，以及在政策利率與聯準會的分歧，均增添市場的波動風險。

安聯美國短年期高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）謝佳伶表示，短期而言，在貿易戰有進一步結果之前，市場震盪可能加大，除了持有適度現金來增加投資彈性，更應該增加投資組合的抗震性，從貨幣的角度觀察，市場震盪時，美元將成為資金的避險貨幣，其他非美貨幣、尤其新興市場可能受到較大的影響，因此在配置上，建議配置仍以美元資產為主。

儘管市場對於聯準會不升息是共識，但降息仍是未知數，謝佳伶提醒，在投資配置上，仍需留意公債殖利率波動對債市的影響；根據2018年貿易戰經驗，主要風險性債券大多受到影響，例如全球高收益債收下挫2.32%、新興美元債下挫3.09%，新興當地債更受到匯率影響而重挫6.23%，但美國短年期高收益債表現穩健，期間仍逆勢上漲2.6%，表現領先且抗震性佳。

謝佳伶透露，目前在基金操盤上，以保護優先，同時瞄準收益機會，在公司挑選上偏好低景氣循環的公司，也就是較不受景氣起伏、且體質穩健的企業，例如居家安全系統、工具設備租賃等支援服務業，以及無線通訊等電信服務等；由於2019年全球經濟維持正成長但仍屬放緩態勢，加上美中貿易紛爭與聯準會動向等不確定性，建議可聚焦注重選債品質的美國短年期高收益債券型基金，以參與收益機會、抵禦波動。

資料來源：Bloomberg，美銀美林，採美銀美林全高收、短年期美國高收益債指數與S&P500指數，1999/12/31-2019/2/28。過去績效不保證未來結果