資料來源：美銀美林、EPFR截至2020/2/26；單位：億美元

安聯投信指出，新冠肺炎疫情上周於韓國、日本與伊朗等國快速增溫，美國政府加強防疫佈署，加上中國復工狀況仍顯渾沌，科技大廠微軟在蘋果之後也開始下修財測，影響風險性債券上周多呈走跌，而湧入公債避險的資金則是持續推升公債走勢，市場風險指標美國10年期公債殖利率在上周較之前再為下降，來到歷史低點1.15%，保守情緒瀰漫市場。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，隨著肺炎疫情蔓延至中國以外地區，全球各地市場受到的衝擊日益明顯，反應市場恐慌情緒的市場波動率指數VIX在28日盤中一度來到接近47的相對高點，單周漲幅則是大幅增加至134.8%，充分反應投資人此時對疫情利空消息的恐慌。

謝佳伶表示，與避險性資產相較，風險性資產在VIX指數走升時往往會出現較大波動及跌幅，然而觀察各式風險資產，可發現美國短年期高收益債在過去20年以來，每當VIX指數升破長期平均（約20）時，除了平均報酬率優於股市資產指標標普500指數與同為高收益債的全球高收益債指數外，同期間內的平均年化波動度更僅有標普500的四分之一以及全高收的二分之一，顯示在市場震盪時期，美短高有望以更低的波動帶來較佳的收益。

謝佳伶進一步指出，從息收角度來看，隨著美國10年期公債殖利率在上周跌破1.2%創下歷史新低，選擇進入公債避險的資金在期待降低波動度的同時，可以獲得的息收報酬也明顯受到壓抑，甚至可能低於通膨的平均年增率，影響整體資產收益。對此謝佳玲表示，在市場動盪時期除了緊緊追求降低波動度外，也應注意投資標的能提供的風險調整後報酬。根據過去經驗指出，美國短年期高收益債因美國企業體質較為穩健、以及較短存續期受到市場利率波動相對較小的優勢，在能提供明顯優於公債的殖利率的同時，於過去20年間的長期年化波動度也極接近全球公債以及投資級債等債券，提供投資人更佳的風險調整報酬。