資料來源：美銀美林、EPFR截至2020/5/13；單位：億美元

安聯投信指出，在疫情逐漸趨緩之際，美中兩國上周相繼發表強硬談話，包括美國商務部釋出新一波對華為禁令，並表示可能是最後一次做出90天寬限措施，中方也表示可能對美國重要企業做出反制，市場擔憂貿易衝突可能再起，並使市場風險情緒指標美國10年期公債殖利率上周下跌收於0.64%，市場仍未擺脫持續低迷的利率水準，進而增加尋找收益的投資難度。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，受到肺炎疫情的影響，全球經濟成長及企業獲利不確定性增加，為了降低相關衝擊，包括全球央行及政府在過去幾個月內所推出的貨幣財政政策，其力道與規模多接近2008年金融海嘯時期政策，不僅有助穩定金融市場，也有望加速實體經濟的復甦與重啟。

然而，謝佳伶表示，為了提供市場資金及流動性的降息政策，也同時連動影響了許多資產的利率水準，使得投資人在尋找可提供具吸引力的收益與總報酬上更加困難。過去被認為是所謂的「安全性」債券如公債等，在未來將逐漸具有低票息、高存續期的情況，投資人若要追尋較高票息，只能靠向存續期更長的債種，倘若在未來利率走升時，恐導致本金的減損，傳統的安全債券已無法像過去一般，在風險調整後報酬上有良好的表現。

謝佳伶表示，有別於傳統安全債券的低息及高存續期風險，短年期高收益債在具有高收益債券較佳票息的同時，也可因較短的存續期，降低期間內可能會遇到的利率波動風險；此外，由於在全球市場中，美國不但具有較佳的經濟基本面，其企業也多為各產業的龍頭，並受惠於在已開發國家中較具發揮空間的刺激政策利多，體質穩健與評級較佳（B、BB級以上）的美國企業所發企業債的違約風險也較為可控，此時若可鎖定位處低景氣循環產業，表現穩健且可預測性高的企業，資產的波動度也有望進一步降低。

謝佳伶進一步指出，與包含其他市場的全球高收益債相較，美短高展現了較高的穩定性及恢復力；舉例來說，自2008年中金融海嘯前高點至今年3月底肺炎疫情爆發的12年間，美短高單月跌幅大於1%的次數僅有全高收的不到4成，而若在單月下跌1%時進場，持有3個月與6個月時，美短高也可繳出相較於全高收2倍與1.6倍左右的平均報酬，表現優異。

謝佳伶指出，綜合上述條件，美國短年期高收益債除了有較公債等更傳統避險資產為佳的息收報酬，也可受惠於專注較佳評級發債企業、美國經濟基本面穩健及政府強力政策支持等優勢，在能見度不明、波動隨時可能再起的狀況下，提供投資人較佳的風險調整後報酬。