資料來源：美銀美林、EPFR截至2020/8/19；單位：億美元

安聯投信指出，上周美國商務部再次擴大對華為禁令，宣布將華為數間子公司納入實體管制清單中，美中緊張關係再起波瀾，加上最新初領失業救濟金較前周升高，市場謹慎看到復甦前景，風險性債券略有震盪，反映市場情緒的美國10年期公債殖利率則是回落至0.63%左右，投資級債也受惠於避險情緒升高而走揚。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，隨著二次疫情、美中關係緊張等不確定性持續對市場帶來影響，債券資產因與股票相比較為穩定的特性，持續受到風險取向較為保守、以及偏好穩定息收的投資人青睞，包括公債、企業債及新興市場債等近來數周便持續迎來資金湧入。

謝佳伶表示， 在各式債券資產中，公債雖為避險資產重要標的，但因現在仍有灰犀牛威脅潛伏、局勢變化快速，市場情緒隨時可能因突發事情反轉，進而使得公債價格出現明顯波動。以美國10年期公債為例，其殖利率數個月以來便在0.5%至1.0%之間大幅擺盪，也使市場上與公債關聯度高、且存續期較長的債券價格連帶受到影響，波動幅度明顯。

謝佳伶指出，與公債及投資級債相較，高收益債雖可提供較佳票息，但過去常予人波動較大的印象，較少受到避險資金青睞。對此，謝佳玲表示，對債券資產來說，若存續期越長，期間受到市場利率震盪而價格波動的機率便越大，但若可挑選存續期較短的高收益債，便有望使利率風險相對受控，進而在降低價格波動的同時，也可提供優於公債與投資級債的票息。

謝佳伶進一步指出，在3、4月疫情衝擊較為嚴重時，聯準會為了改善市場流動性及穩定美國企業，推出了初級及次級市場信貸工具（PMCFF與SMCFF），其中後者為在債券次級市場中，針對較短天期（5年以內）、營收、稅賦與聘僱以美國為主的企業債進行收購，而收購標的除了投資級債外也包括了高收益債，故謝佳伶建議在布局美國高收益債時，也可關注類似於聯準會所挑存續期較短、評級佳、現金充足的優質美國企業所發債券，除可望對債券違約及品質有所控管外，也有望受惠於上述聯準會的購債計畫，搭上政策順風車。