藉波動機會 低接優質收益資產

事件說明：

受烏俄緊張局勢升溫拖累，週四早盤(2/24)主要指數、期指全線下挫∶

• 俄羅斯總統普丁24日授權於烏俄爭議地區進行特別軍事行動，同時消息指烏克蘭多處傳出爆炸聲，美國總統拜登預計於今日對全美發表談話，市場擔憂衝突擴大，風險資產應聲下挫。

• 亞股開盤後全線走低，美股三大指數期貨重均挫逾2%，截至下午14:30，日內布蘭特原油漲超5%，站上102美元/桶，美元指數升0.39%至96.57，現貨黃金衝高逼近1950美元/盎司。

事件評析：

• 儘管此前各國對俄羅斯實施制裁的強度低於市場預期，緩和部分緊張局勢，惟今日俄羅斯採取進一步軍事行動，導致恐慌情緒再度向風險資產蔓延，整體來看，俄烏局勢變數仍多， 後續觀察今日拜登公開談話。

• 今年來受聯準會政策調整風向影響，股債資產均遭遇逆風，目前標普500指數陷入技術修正區間(-10%)，相對來看估值修正壓力也已有所釋放，觀察過去經驗，未來一個月波動將續處高檔，但時間拉長來看，待市場逐步消化俄烏緊張局勢利空壓力後，長線有望重拾向上動能，市場波動之際，反而創造長線布局良機。

• 資料顯示，在標普500指數陷入技術修正後，未來3、6、12個月，錄得正報酬機率均達到100%，平均漲幅達5.2%、10.6%及18.1%。

投資建議：

• 展望今年，全球經濟表現仍將保持超越疫情前的高水準，景氣基本面未持正向擴張的趨勢，而過往升息過程中，風險性資產上漲的機率亦偏高，隨疫情影響趨緩和，待政策不確定性大幅降低後，優質資產可望重新展現吸引力，後續可持續觀察美俄外交角力、制裁措施及相關消息。

• 根據過去經驗，隨市場恐慌情緒驟升，短線仍將面對修正壓力及波動，但著眼長線思維，動盪反而提供進場良機。

• 如對近期市況仍有疑慮，建議可挑選具評價面吸引力、基本面佳的優質收益資產進行加碼，搭存續期間較短的債券標的，降低利率風險，增加投組抗震力。

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