安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

• 市場走向分析：風險性資產持續走揚，股市再次創下新高，市場對聯準會政策、經濟數據與企業獲利預期皆展現樂觀態度。

• 成長股部位：資訊科技、非必須消費與通訊服務選股是7月正貢獻的主要來源。某間行動設備製造商獲利優於預期，營運展望也有所上修；某間網路公司也交出亮麗的獲利成績單，兩者帶來相對較大的正貢獻。

• 可轉債部位：基金在科技股部位，包含軟體與半導體部分的貢獻度較高，部分非必須消費零售商也因消費信心轉強而有所表現。

• 高收益債部位：雖然市場反彈，但BB級與B級債券仍持續表現優於CCC級債，因而為相對加碼BB級與B級債券的基金帶來正貢獻。產業方面，主要正貢獻來源在無線通訊、基礎工業與金融服務的選債。

市場展望

• 整體看法：多數央行貨幣政策同步寬鬆，以及貿易局勢的改善，有助於支持今年下半年的經濟與獲利成長。特別是聯準會強調將在必要時採取行動以支持經濟擴張，且年底前也應有數次降息的可能。

• 股市：今年獲利可望先低後高，若貿易風險降溫，可望有更多上檔空間。

• 可轉債：新發債量增溫的趨勢可望持續，提供更多風險報酬較佳的標的。

• 高收益債：違約率至2019年可望維持低檔，企業體質穩健也能使價格持穩。

• 調整方向：成長股部位於7月增加科技持股部位，掩護性賣權部位則配合7月底市場波動度上升而增加。可轉債部位買進上檔空間大於下檔風險的次級市場券，包含非必須消費與健康醫療等，並針對科技進行換股。高收益債部位買進健康醫療、廣播媒體、租貸服務等債券，並賣出部分報酬預期較低的娛樂、金融服務與REITs持債。