安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)
市場回顧
- 亞股去年12月強勁反彈，經濟數據樂觀、疫苗進展正向，美元弱勢也有助於推升市場樂觀氣氛。
- 中國股市溫和上漲，經濟數據顯示復甦良好、且中歐達成投資協定，然而也有負面消息，包括美國政府將更多中國公司納入黑名單，及螞蟻IPO延後等。
- 台、韓股市大漲，因半導體產業受惠於5G和AI趨勢。印度則因為通膨低於預期且央行維持利率不變。東協股市也呈現正報酬，印尼及菲律賓較強、泰國落後。
基金操作
- 基金短期表現不如預期，影響因素包括：(1)地區：韓國、印度和泰國選股拖累。(2)產業：科技及非必需消費選股影響。
- 就個股來看，最大正貢獻為韓國以DRAM為主的半導體廠商，該公司受惠於DRAM漲價、手機伺服器強勁需求。此外，基金未持有韓國龍頭科技公司，因此也錯過一些機會，該個股因智慧型手機、消費電子強勁及DRAM漲價推升。
- 考量評價面因素，我們仍偏好持有較純的晶圓代工、DRAM或手機相關標的。
- 整體投組變化不大。地區配置持續超配台灣、泰國，低配印度、韓國、新加坡，產業配置偏重配置科技、通信服務、能源及必需消費類股，當月新增了韓國遊戲開發商及中國餐廳營運商。
市場展望
- 展望未來，我們對長期前景持樂觀態度，仍看好長期機會，若市場出現修正，將伺機增持一些我們喜歡的公司股票。
- 隨著經濟逐漸恢復正常化，也應會帶來貨幣政策正常化，儘管緊縮可能性不大，但仍可能導致一些獲利了結壓力。近期，中國最大電商公司遭到官方的反壟斷調查，引發市場很多討論。我們認為調查的目的並不是要破壞網路電商產業，而是要釋放強有力的訊息：誰負責監管金融系統。
- 網路和金融科技已經且將繼續成為未來幾年中國創新、增長和就業的重要來源。因此，我們傾向於相信該龍頭電商公司可望在這一輪的嚴格監管中倖存，一方面因為該公司對支撐中國經濟結構轉型具有重要意義，該公司或許會進行一些組織或戰略上的調整，但預計未來將繼續增長。
