儘管美國生技產業基本面保持穩健，獲利展望也佳，但資金在第一季財報公布前呈現觀望，使得NBI生技指數近一個月回落；根據彭博資訊統計至4月17日，NBI生技指數今年以來累積漲幅來到9.86%。受到資金面影響，安聯4月《生技觀測指數》自3月份的8分進入7分，仍位於晴天區，基本面仍維持正向看法。

安聯《生技觀測指數》自2013年8月推出，從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景，總分最高10分，每月發布觀測結果並以晴雨表反應投資前景。今年4月受到美國第一季財報公布，資金呈現觀望影響，指數從上個月的8分回落至7分，但對於基本面正向看法不變。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，根據匯豐預估，第一季S&P500的成分股企業獲利成長會達到9.1%，為2011年第四季以來最高的年成長率，有助於強化市場對於企業體質的信心。在生技產業部分，重要生技公司的財報公布時程分別為4月25日的Biogen、4月27日的 Amgen及Celgene、5月3日的Gilead與5月4日的Regeneron等，建議投資人觀察中大型生技公司財報，將有利於了解產業基本面狀況。

許志偉指出，Biogen在治療中樞神經的藥物大賣後，股價大幅走強，預期在優秀的產品線優勢與銷售持續改善等激勵下，後續仍有表現空間。根據市場預期，未來兩年獲利成長大約可達10%左右。此外，還有一間主要產品為醫學美容產品與眼科用藥的公司，市場預期今年每股盈餘可達16.03，相當於18.6%的獲利成長，對於生技後市來說，亦為正面的好消息。

從價值面來看，許志偉表示，大型生技股的預估本益比12.1倍，低於長期平均17.2倍，更明顯低於美股大盤，應有補漲空間。此外，根據彭博社報導，癌症治療藥銷售逐年成長，2016年為884億美元，預估2017年將提升至968億美元；他認為，癌症腫瘤相關是目前生技製藥研發重點，整體生技製藥產業成長性仍高，有利指數中長期發展。

展望後市，許志偉表示，今年以來新藥核准明顯加速，且併購消息持續傳出，短線上需觀察第一季財報狀況及資金面動能。不過，政策方向偏向新藥審核流程加速、企業減稅等，仍有利產業發展及市場投資情緒，建議投資人可持續定期定額或分批投資，參與機會。

本期總分7分(前期總分7分)

資料來源：安聯投信，2017/4

生技產業晴雨表定義

資料來源：安聯投信整理 1.新藥通過以2000年以後開始統計，因基因圖譜定序完成，生技藥物開始發展。 2.企業併購平均以金融海嘯後開始統計，因專利斷崖引發併購潮為金融海嘯後逐漸發酵。 3.本益比以占指數權重最高4檔大型生技股Amgen、Biogen Idec、Gilead、Celgene為觀察重點，中小型生技股主要觀察新藥臨床數據與新藥上市審核狀況；預估本益比為預估未來4季獲利本益比；長期平均計算期間為2005/08~2017/4。