(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

受到中國官方政策抑制市場炒作和引導價格平穩的影響，市場觀望氣氛濃，中國股市1日收跌，盤勢呈現量縮震盪的整理格局。

中國國家統計 1日公布，7月份中國製造業採購經理指數(PMI)為49.9% ，較上月下降0.1 個百分點，微低於景氣榮枯臨界點，大致維持弱平衡。若進一步分企業規模看，其中，大型企業PMI 為51.2% ，比上月上升0.2 個百分點；中、小型企業PMI 分別為48.9% 和46.9% ，比上月下降0.2 和0.5 個百分點。

從分類指數看，在構成製造業PMI 的五個分類指數中，其中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數的表現仍高於50。另外，生產指數為52.1%，雖較上月小幅滑落，但顯示製造業生產力仍繼續保持增長，只是增速有所放緩；新訂單指數為50.4% ，亦保持在50以上。

在政策面，上周中國政治局會議首次提出抑制資產泡沫，暗示中國官方短期應不會祭出過於積極的政策，房地產市場或將繼續降溫，預期下半年財政政策仍將是中國穩增長的重要手段。

政策力道上雖有所守，但中國官方仍將力圖讓市場維持一定的流動性。例如在人行持續操作逆回購，連續三周挹注市場流動性。

在匯市方面，人民幣兌美元連兩周回穩且升至最近一個月來新高，有助於支撐市場信心；近期中國政治局召開會議也提及，下半年將繼續實施穩健的貨幣政策，引導貨幣信貸和社會融資合理增長。

在通膨方面，隨著中國大雨漸緩，菜價逐漸回穩，豬肉價格續跌，連帶上一周食品價格也繼續回落，通膨壓力降溫。

展望後市，金融監管方向料將是牽動近期市場的最大因素。不過就中長期來，看此舉對相關市場具正面意義，加上中國7月份PMI維持弱平衡，沒有出現太大不如預期的現象，顯示政策仍具撐盤作用，所以布局上，還是可趁市場震盪之際，擇優布局成長概念股，如產業能見度高、回檔後評價具投資價值、市佔率有機會提升、技術進入門檻高，以及具備結構成長機會者。