(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

周一深滬兩市呈現放量上漲態勢，在權值股、地產股、金融股及證券股等大漲帶動下，滬指站上3100點，終場上證指數收在3125.2點，大漲2.4%，指數來到7個月新高；深成指數收10822.11點，亦大漲2.79%。

美股三大指數創歷史新高，海內外政策環境寬鬆基調不變，在利率下行、中國官方推動改革，以及深港通預期再度升溫等多方題材發酵下，權值股、題材股、國改股，以及深港通受惠股，近期表現相對活躍。

近期支撐盤面的另一族群則是高息股；資產類股走勢轉強也多少反映貨幣寬鬆或市場對於中國官方可能推出財政政策刺激投資的預期。

7月份中國總體經濟數據預期仍將維持平穩，房市去庫存與基建維持力度，但製造業資本支出以及庫存效應尚未見明顯起色。另外，工業增加值年增率回落、固定資產投資年增率繼續下滑、社會消費零售總額較去年同期小幅滑落。

整體來看，仍以服務業的PMI表現為佳，暑期的旅遊等休息行業表現較為出色，受洪災影響，建築相關服務活動趨緩，料短期政策寬鬆不變，利率下行也將對市場形成重要支撐。

最新人行發布的第二季度貨幣政策報告述及頻繁的降準將可能促使貨幣貶值，意味著大幅降準與降息將不會是短期內的政策選項。不過，中國7月通膨數據年增1.8%，低於6月且連三個月放緩，顯示中國通膨壓力減緩，亦提供中國官方貨幣寬鬆政策有利空間。

在籌碼面，現階段A股市場融資水位在經歷修正後，已回到2014年水位的8600億人民幣，在官方持續針對資本市場制度面改革，如下市、借殼上市、停牌機制、題材炒作等，以及市場擔憂大股東釋股與質押斷頭賣壓引發市場回檔後，壓力已大致獲得釋放。

展望後市，穩健貨幣政策與財政刺激效應將提供未來股市正向支撐，包括國企改革、環保、供給側改革、製造2025等主題，均有助支撐股市表現。