Q2財報陸續公布，全球股市漲跌互見；美國科技股財報開紅，但因獲利了結受到壓力，那斯達克指數上周下跌0.11%，道瓊工業指數則上漲0.15%，再創指數新高。歐股也受到財報消息影響，道瓊歐洲600指數當周下跌1.04%。在新興市場部分，除新興歐洲因反應美國眾議院通過俄羅斯制裁法案下跌0.09%外，其餘市場上周均收漲。觀察上週資金流向，根據美銀美林引述EPFR截至7月26日的資料，歐股連三周登上吸金王寶座，上周吸金24.29億美元；新興市場則連續28周獲得資金青睞，上周吸金14.99億美元。美股上周則微幅流出9.15億美元（見表）。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，美國聯準會利率政策按兵不動，加上近期美歐央行言論暫轉向鴿派，外資買超力道也出現增溫，有利資金面穩健表現。隨著美國超級財報周登場，投資人可特別關注重要企業的財報表現。目前重要幾家的指標企業財報數字表現優於市場預期，將有利市場信心。

在產業面部分，廖哲宏表示，半導體產業擴張持續熱絡，國際半導體產業協會（SEMI）公布6月北美半導體設備製造商出貨金額為22.88億美元，再創歷史新高，不但增添今年為半導體成長年的更多正面支撐和動能因子，更可應證企業對產業展望正面而願意逐步擴大資本支出。

展望後市，廖哲宏表示，台股目前技術面偏多，惟須隨時注意匯市變化，還有市場的資金移動趨勢，以作為投資方向的調整參考。目前各類股輪動健康，但個股基本面表現差異大，盤面上呈現不同股票各自表述的局面，未來還是以產業趨勢主流且低基期的個股或族群為較佳選股策略。

歐股部分，安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，截至7月27日，歐洲500指數成分股中已公布114家企業財報，盈餘優於預期比重57.14%，其中又以能源及汽車產業的財報表現強勁。在總經數據部分，歐元區7月Markit綜合PMI初值為55.8，製造與服務業PMI分別為56.8和55.4。若歐元區PMI維持目前水平，預估第三季歐元區GDP增長率將為0.6%。

田克杰表示，IMF發布世界經濟展望季報，略微上調歐元區的經濟成長預估，將2017年經濟成長預期調升0.2%來到1.9%；2018年調升0.1%至1.7%，代表IMF看好歐元區內需，認為經濟狀況正在走強且變得更為廣泛。同時，IMF建議歐洲央行在價格壓力疲弱的情況下，維持刺激措施。

展望後市，田克杰表示，歐股評價仍相對具吸引力，在貨幣環境仍寬鬆下，資金也持續回流，推升歐股表現。在布局上，他建議透過主動式投資，挑選具有結構性成長，得以創造長期成長動能，較不易受景氣循環影響的公司。他建議，一般投資人可以將投資於歐元區「大型成長股」的歐股基金為歐股部位的投資主軸，有助於掌握更多歐洲經濟復甦契機。而對於偏好更穩健以及追求高股息收益的投資人，則可以布局以瞄準「高息股」為投資策略的歐股收益型基金。至於屬性更為積極的投資人，則可再配一些「歐洲小型股」基金，以掌握小型股在景氣循環中期之後，更多的投資爆發力。

美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，截至7月27日，S&P500指數成分股中已公布189家企業財報，盈餘優於預期比重75.66%，以科技、金融、原物料產業表現最佳。美國經濟數據及財報雙利多，也助美股再攻歷史高點。

蔡明潔表示，上周FOMC會議後，宣布維持基準利率不變，會議聲明中對於啟動縮表時間的敘述，由前一次的「今年」更換為「相對迅速」，表明對健康的經濟成長抱有信心。目前市場普遍維持今年９月宣布縮表計畫、10月實施，12月升息一碼的預期。

展望後市，蔡明潔表示，美國7月消費者信心指數來到121.1，創下16年來第二高數字。消費者預期經濟成長在下半年仍會持續，顯現目前健康的就業市場讓更多美國人對未來前景更加樂觀。在投資策略上，她建議以收益做後盾，透過進可攻、退可守的多元資產策略，做為投資核心。她表示，美國強勢資產仍是布局重點，利用均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，享受三類資產共同具備的資本成長機會，在多空環境中發揮收益成長追漲抗跌特質。

新興市場部分，安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，新興市場基本面持續穩健表現良好，評價面與獲利也開始上調，加上GDP也出現成長，後市仍可期待。她指出，上周巴西央行宣布降息四碼至9.25%，為連續第七次降息，展現提振巴西經濟復甦的決心。數據顯示，巴西六月通膨僅剩3%，創下十年新低水平，這讓央行有更多降息空間。

在亞洲部分，莊凱倫表示，印度受到GST稅改法案、企業獲利優於預期以及央行降息預期(6月份通膨從5月的2.18%降至1.54%)，股市年初至今上漲22%，表現亮麗。而中國6月規模以上工業企業利潤年成長19.1%，增速比5月份加快2.4個百分點。且信評機構穆迪把中國銀行業系統展望從負面調整至穩定。預期中國銀行業的不良貸款生成速度在當前水準將保持相對穩定。中國監管層採取了更多協調政策措施遏制影子銀行之舉，有助於減輕銀行業的資產風險。

資料來源：EPFR，截至2017/7/26。單位：億美元