安聯投信草根性研究 : 2017年第三季

2017/08/09

簡述

雖然政治風險猶存，馬克宏當選法國總統，加上梅克爾料將在德國連任，歐盟兩大核心經濟體看來有望締結更緊密的關係。

廢鈔對非正式經濟部門的影響──印度

我們訪問印度非正式經濟部門的製造商／經銷商／零售商，發現多數受訪者繼2016年11-12月銷售額大跌之後，2017年1-2月的月均營業額和銷售額有所成長，雖然仍遠低於政府廢鈔之前的水準（印度2016年11月8日廢止500和1000盧比的紙幣）。展望未來，略多於一半的受訪者預期營業額和銷售額將在3-6個月內回到政府廢鈔之前的水準，略少於四分之一的受訪者表示需要6-12個月。

五分之四的受訪者表示，政府廢鈔之後，他們的利潤率過去幾個月趨跌，因為經商和原料成本上升，而且銷售額萎縮。不過，五分之三的受訪者表示，經營環境正在好轉，因為不少人轉用電子和支票支付方式、消費需求成長，而且現金供給增加了；五分之二的受訪者表示經營環境正惡化，因為現金仍然短缺，而且消費者因為擔心未來現金短缺而貯藏現金。

在此同時，略多於四分之三的受訪者表示，政府廢鈔之後，有品牌的製造商（也就是正式經濟部門）正小幅或大幅奪取無品牌製造商（也就是非正式經濟部門）的市占率，因為前者產品供給充裕、通路較廣，而且非正式經濟部門產出萎縮。此外，略少於四分之三的受訪者表示正承受近期縮減業務規模的壓力，因為原料短缺，而且沒有足夠的現金支付勞工、供應商和運輸業者；略多於四分之一的受訪者並未受壓，因為產量正逐漸增加，而消費需求也正成長。略多於四分之三的受訪者在政府廢鈔之後裁員和／或削減員工薪酬，因為生意萎縮、產量減少和現金短缺；裁員幅度為溫和或大幅，減薪幅度平均為10%。

信用卡使用情況──全球

我們訪問北美、英國、日本和澳洲約1,400名擁有至少一張信用卡的消費者，發現85%的澳洲受訪者擁有一至兩張信用卡，43%的墨西哥受訪者擁有三至四張，26%的美國受訪者擁有五張或更多。此外，18-25歲的受訪者85%擁有一至兩張，66歲或以上的受訪者20%擁有五張或更多。在美國，擁有五張或更多信用卡的受訪者有60%為56歲以上，而在澳洲（100%）和墨西哥（74%），同類受訪者為45歲以下。

此同時，受訪者表示，選擇信用卡最重要的因素為低年費或免年費。至於發卡公司，美國受訪者最常提到大通（JP摩根大通）、第一資本（Capital One）和美國銀行。受訪者最常擁有的信用卡類型為Visa──除了英國有65%的受訪者擁有Mastercard外，所有國家的受訪者最常擁有的都是Visa信用卡。Visa是美國、加拿大、日本和澳洲最常用的信用卡。在英國，48%的受訪者主要使用Mastercard，而44%的墨西哥受訪者主要使用美國運通卡。在美國，使用Discover（Discover Financial Services）的受訪者有38%為56-65歲，使用美國運通卡的受訪者有32%為46-55歲。

至於使用多少張信用卡，美國、加拿大、英國和澳洲的受訪者多數主要使用一張；至於墨西哥和日本，表示主要使用一張卡和視乎優惠選擇使用哪一張卡的受訪者各占約一半。美國表示主要使用一張卡的受訪者多數超過45歲（67%），而在所有其他國家，則是多數為45歲以下。

玉米和大豆種植趨勢──美國

我們訪問美國的玉米和大豆農夫，發現2017年農地分配料為54%的農地種玉米、43%種大豆、2%種小麥，以及1%種其他作物。如果天氣容許提早播種，沒有受訪者會考慮投入更多農地種玉米。

至於2017年支出與去年同期比較的情況，略少於三分之二的受訪者預期農用設備支出持平，略多於三分之一預期減少，幾乎沒有人表示會增加；多數受訪者預期種子支出持平，少數表示料將減少；三分之二的受訪者預期肥料支出持平，略多於四分之一表示料將減少，幾乎沒有人預期將增加；多數受訪者預期保護作物的化學品支出持平，少數人表示將下跌，幾乎沒有人預期將增加。在此同時，略少於三分之二的受訪者表示，他們的作物生產損益平衡成本並未因為作物收入減少而相應下降，而他們希望租金、投入和燃料成本將降低，而略多於三分之一的受訪者表示，他們的損益平衡成本已隨收入減少而降低。

至於種子品牌，多數受訪者不會考慮更換品牌，也不願意冒險使用效果未知的種子；少數受訪者將試用其他品牌，以求增加產量或降低成本。此外，略多於三分之二的受訪者並未增加使用精準農業工具，因為他們覺得自己不缺任何工具，而略少於三分之一的受訪者已增加使用此類工具，而他們喜歡的品牌為約翰迪爾（John Deere）、Ag Leader Technology和Precision Planting（孟山都）。

地方運輸業者對燃料電池技術的需求──德國和英國

我們訪問大眾運輸公司、地方政府和城市運輸當局的代表，發現德國所有受訪者都願意投資在氫燃料電池公車上，服務當地公車需求，而略少於一半的受訪者已測試燃料電池公車數年之久。受訪者意見不一，尤其是對舊版燃料電池公車看法不一，但普遍表示願意在未來增加投資。此外，他們指運作範圍有限和必須經常重裝（reload），是電池技術的不利因素，而燃料電池公車可以走更遠，但成本也較高。英國方面，五分之二的受訪者願意投資在氫燃料電池公車上，當中一半已在測試燃料電池公車（計畫由政府和歐盟提供大量補助）；五分之三的受訪者不願意投資，因為成本高昂，而氫技術目前落後於其他綠色技術。

展望未來18個月，五分之三的德國受訪者計劃投資在燃料電池公車上，他們指歐盟有一個補助計畫，而歐盟的補助通常相當重要；五分之二不打算投資，但正密切關注相關情況。英國方面，五分之一的受訪者打算投資在燃料電池公車上（有數名受訪者是擴充既有車隊，有一名將於2018年接收首批氫燃料電池公車），五分之一的受訪者願意投資但不是在未來18個月內，五分之三的受訪者完全不打算投資，因為考慮到潛在成本或是更喜歡其他技術。

在此同時，略少於四分之三的德國受訪者願意投資興建現場加氫站，而視未來的使用情況而定，略多於四分之一的受訪者打算現場生產氫燃料，略少於一半的受訪者打算現場供應氫燃料，而略多於四分之一的受訪者不願意投資興建現場加氫站或氫燃料生產設施，將繼續使用當地氫燃料供應商的基礎設施。英國打算在未來18個月投資在燃料電池公車上的五分之一受訪者，也願意投資興建現場的氫燃料生產設施，以節省時間和滿足某些實務需求；數名受訪者已有這種設施投入運作，打算增添這種設施；一名受訪者計劃在2018年新車隊交貨時，興建這種設施。

至於現場生產氫燃料的技術供應商，德國受訪者最常提到林德（Linde）和西門子，偶爾有人提到的其他公司很多；英國受訪者最常提到ITM Power，因為該公司能力出眾而且競爭者不多，偶爾有人提到Air Products和BOC (Linde)，後者與ITM Power合作。

前往東南亞旅行的意願──全球

我們訪問美國、中國和歐洲的旅行相關業者，發現平均而言，國際休閒旅行預訂量2017年第一季較去年同期的成長率，美國和中國為個位數高檔，法國和英國為個位數低檔，德國為持平。

在此同時，英國多數受訪者、法國五分之三的受訪者和德國略少於一半的受訪者表示，前往美國旅行的人次今年迄今並未減少。展望未來，法國和英國均有略少於四分之三的受訪者預期前往美國旅行的人次今年餘下時間持平，德國略少於一半的受訪者預期將減少。在中國，所有受訪者均表示，前往韓國旅行的人次今年迄今減少了，今年餘下時間料將繼續減少。

至於前往東南亞旅行的興趣，中國略少於四分之三的受訪者和英國五分之三的受訪者表示，今年迄今人們的興趣增加了；美國五分之三的受訪者、德國略少於四分之三的受訪者和法國五分之三的受訪者表示，情況穩定；最受歡迎的目的地為泰國、越南、柬埔寨、印尼和新加坡。至於提前預訂東南亞行程的時間，受訪者表示，中國通常為二至三個月，美國和法國為四至六個月，德國為四至九個月，英國比較不一定。至於預訂東南亞行程時傾向選擇什麼住宿，中國、法國、德國和英國據稱是三至四星級飯店，美國則是五星級飯店。

企業因應工作方式改革的行動──日本

為了解日本企業因應勞動力短缺和工作方式改革的行動計畫與潛在對策，我們委託了針對日本中小企業經理人的調查。若干受訪者目前正根據政府的建議，執行工作方式改革，減少加班時間和工作時數，也有若干受訪者數年前採取了這種措施（並非根據政府的建議），五分之三的受訪者目前並未執行工作方式改革，今年也不打算這麼做。

在此同時，多數受訪者目前不認為有必要因應勞動力短缺和工作方式改革，增加科技方面的支出，主要是因為他們需要的科技目前尚未可用，又或者科技不能解決他們的問題。少數受訪者目前認為有必要增加科技支出以提高自動化的程度，但尚未辨明具體可用的技術。此外，若干受訪者目前打算進一步外包。

願意評論的受訪者略多於一半表示，預計勞動成本將因為勞動力短缺和工作方式改革而增加。略少於四分之一的受訪者提高了產品價格，而多數顧客接受這種做法；略少於三分之一的受訪表示，沒有加價的計畫。不預期勞動成本增加的受訪者表示，熟練工人不足是製造業的一個問題，加薪未必能解決問題。在雇用臨時工的受訪者中，略少於三分之一目前為臨時工提供員工福利，或打算這麼做；略少於三分之一正考慮將臨時工轉為正職員工，以求留住他們。

安聯集團草根性研究是什麼？

安聯集團草根性研究團隊深入研究掌握先機