美國川普政府在稅改方面取得進展，激勵美元反彈，S&P500指數前周上漲0.25%，續創歷史新高。歐股隨全球股市走揚，道瓊歐洲600指數當周上漲1.32%，連續第四周收高。而美元反彈使得日圓呈現弱勢，提振投資信心，東證指數(含息)當周上漲1.27%，日經225指數(含息)上漲0.85%。新興市場則漲多回檔，MSCI新興市場當周下跌1.84%。觀察資金流向，根據美銀美林引述EPFR統計至9月27日，歐股連續四周獲得資金青睞，上周吸金18.56億美元，續坐吸金王寶座；而連續六周獲得資金流入的全球新興市場也持續吸金，上週淨流入6.65億美元。而美國則流入轉為流出，上周遭賣出78.61億美元 (見表)。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，現階段台股仍處於震盪整理的格局，指數下探季線、半年線位置，交投也出現量縮跡象。然相關族群基本面並沒有改變，他指出，電子股的旺季效應、新科技應用題材需求增溫、相關電子零組件的缺貨題材，以及iPhone換機潮等，只是時間點往後遞延，後市仍可期待。建議投資人應該趁著台股拉回整理之際，分別依照評價面和投資價值來檢視持股，汰弱留強，留意明年的成長股。

廖哲宏表示，在產業展望上，電子業成長性聚焦在雲端伺服器、人工智慧(AI)、高速運算(HPC)、高速網路傳輸、3D感測、汽車電子和自動化的趨勢不變。另外在缺貨題材方面，記憶體、被動元件等題材，表現有望延續至明年第一季。

在非電子族群的展望上，廖哲宏看好明年營運展望相對明朗正向、具併購或有增資題材的銀行股；傳產股方面則是持續看好工業用紙類股。他指出，雖然近期價格受中國需求下滑影響，不過著眼於至中國農曆春節前的送禮需求支撐，仍有利支撐工業用紙類股的表現。

至於在觀察指標方面，廖哲宏表示，投資人可留意新內閣政策方向、美股表現以及蘋概股相關訊息。

美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美國總統川普公布稅改框架，擬將企業稅率自35%下調至20%；個人稅率由七個級距減少至三個級距，分別為12%、25%和35%，低於目前最高稅率39.6%，並交由國會決定是否加設第四級稅率。另外標準扣除額也從6,350美元翻倍至12,000美元。美國財長努欽表示新稅制將為美國創造2兆美元的額外收入、減少1兆美元赤字，並認為今年底便能簽署生效。此消息一出，推升美股再創新高。

就總經數據來看，蔡明潔表示，美國第二季GDP終值上修至3.1%，優於市場預期，並為2015年第一季以來最快增速；高盛並將美國第三季GDP預期由1.5%上調至1.7%。

展望後市，蔡明潔表示，美股盤旋在歷史新高附近，且波動度接近歷史新低，利率則是因經濟展望改善而走升。根據歷史經驗，這些數據為經濟與企業獲利的正向指標，有利於投資於風險性資產，可以股債多元平衡資產來持續參與市場的成長，捕捉比純收益更多的上檔機會。

蔡明潔表示，從基本面來看，高收益債於2017到2018年的違約率可望維持在長期平均之下，情勢可比1990年中期與2000年中期，市場充分受惠於經濟穩定、低違約率與健康的負債結構。在產業部分，選股是主要的貢獻來源，非必需消費、健康醫療與原物料有最大的正貢獻，選股是主要的貢獻來源。舉例來說，某些生技與製藥股票受惠於併購消息與較佳的臨床結果而上漲，成為投組重要的獲利貢獻來源。

在歐洲部分，安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，德國大選後，現在政府面臨的是協商組織聯合政府的複雜問題，為凝聚新政府的共識，談判將需時數個月，但也無法保證能順利達成協議。幸而德國經濟受到內外需求的支撐，國內消費受惠於強健的勞動市場，資本支出也正增加，應將保持良好表現。此外，在梅克爾領導的親歐盟政府掌權下，德法兩國可望仍將締結緊密的關係。

在其他國家部分，田克杰指出，西班牙的加泰隆尼亞獨立公投出爐，儘管不被西班牙政府承認，但發生警民激烈衝突，超過800人受傷，也已經造成全球關注。而接下來還有奧地利的國會選舉，可能讓選民藉機宣洩高漲的反歐盟情緒。以及最棘手的義大利大選將於明年春天舉行，該國的經濟困境讓結果難以預測。而上述事件均可能影響歐元與歐盟，因此投資人不可忽視接下來可能出現的風險。

展望歐股後市，田克杰表示，就總經面來看，歐洲整體景氣指標穩定成長偏正向，經濟信心持續上揚帶動消費，進出口動能增強，歐元區第二季經濟成長率表現可期，市場並上修歐元區2017年經濟成長率預估值到2%。加上通膨數據穩定，歐洲有機會降低央行購債金額，目前仍走寬鬆方向尚未調整，經濟還有擴張空間。就價值面來看，市場預估歐元區2017年企業獲利成長可達1成以上，歐洲道瓊600指數本益比14~16X，股價相對評價未高估。

建議投資人應透過主動式選股，掌握歐洲成長機會，尋找獨立於景氣循環之外，持續受惠結構成長的企業，藉著長期投資，創造持續且穩定的資本報酬。

在日本部分，安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，美國川普政府在稅改方面取得進展，激勵美元反彈，相對讓日圓呈現弱勢，提振投資信心。資金方面，9月17至23日外資連續9週減碼日股，賣超擴大至9,239億日圓，9月10至16日為賣超9,186億日圓，賣超額創約1年半來新高水準，年初至今，外資賣超累計達2兆7,976億日圓。

經濟方面，莊凱倫表示，日本政府發佈9月月度經濟報告，連續4個月將國內經濟形勢維持「持續溫和復甦基調」的評估，同時維持對資本支出、出口正在「回升」的看法不變，也維持對消費正「溫和回升」的評估不變。日本央行行長黑田東彥持續表示，現在談論退出寬鬆計畫的戰略還為時過早。

展望後市，莊凱倫表示，日本經濟數據大致良好，日銀貨幣政策維持不變，而通膨率距離2%目標仍然遙遠，因此預期短期內開始縮減QE的可能性偏低。接下來要關注的，是日本首相安倍晉三於9月28日宣布解散眾議院提前舉行大選，預計10月10日發佈公告、22日投計票。有鑑於安倍近期支持度較為低迷，因此值得留意大選結果。