資料來源：EPFR，截至2018/12/12，單位：億美元

在新興市場方面，安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，2019年新興市場景氣表現分歧。根據IMF預估新興市場明年經濟成長率持平在4.7%。其中，歐非中東相對疲弱，拉丁美洲則由低成長回溫，新興亞洲維持一貫穩定成長態勢。

莊凱倫表示，展望新興市場未來表現，首先取決於美元走勢。根據經驗顯示，美元升值則新興市場股市表現落後已開發國家。美聯準會處於升息軌道，但目前全球金融環境開始浮現雜音干擾美元因素，如美聯準會升息腳步；財政刺激提高基期，明年經濟可能放緩；明年3月美國再度面臨舉債上限爭議；歐元區明年貨幣政策轉向等。

莊凱倫表示，其次是取決於貿易戰發展。短期美中貿易戰紛爭難解。中美貿易衝突的間接傷害無可避免，且透過供應鏈傳遞至其他新興國家，特別是新興亞洲地區；然而隨著貿易戰演變，預估部分國家將受惠轉單效應，如越南、泰國、墨西哥、加拿大、巴西等，料明年可能轉單效應更為明顯。再來是端視中國刺激政策。

而在台股方面，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，國際情勢波動致使投資氛圍又再轉向多空未明，外資近期在台股操作維持相對保守，反映短線國際訊息的不確定性。近一周台股仍大致呈現跌深反彈及較大波動上下震盪走勢；近期反彈要角包括：中小型股或成交量偏低股、跌深或籌碼集中個股；就產業別來看，網通、PCB的表現相對整齊。

在短中期投資建議上，廖哲宏表示，短期宜應持盈保泰；中期則可逢低買進產業維持增長動能、不特別受制中美貿易單且殖利率優於市場的個股，我們認為5G、新能源交通工具、主力市場在北美的個股是可以關注的方向。

針對A股而言，安聯中國策略基金經理人許廷全就整體市場氛圍來看，中國官方上周末公布的經濟數據，特別是CPI低於預期、出口數據遠低於預期等，都對不利市場信心，加上國際股市出現大跌，在內外部市場均不給力的情況下，進而壓抑市場持續向下探底。

根據中國公布官方數據顯示，11月中國以美元計價出口從10月的15.5%大幅回落至5.4%。其中，從貿易方式看，不論是一般貿易和加工貿易出口增速均較10月出現明顯放緩。從產品類型看，11月勞動密集型產品出口增速亦出現大幅下滑。

許廷全表示，從政策方向和歷史經驗來看，進入12月以來，貨幣利率再度回落，如果比照過去每年12月都是財政存款投放大月，加上美國升息預期降低，緩和外部資金板塊變動對於中國內部資金的影響層面及中國經濟成長動能持續放緩等，料都將讓中國官方政策回歸寬鬆。

許廷全表示，總的來說，中國整體生產活動趨緩，未來仍將仰賴進一步政策刺激。考量政策面金融去槓桿與外需或受國際政治衝擊，資金端仍將給予支持，定向降準為未來量化工具選項，且仍具空間，區隔化資金釋放將為主要方針。方向上重點關注，由於盤勢在不確定因素及諸多雜音壓抑下，反覆築底，所以之前因為市場跌幅大、估值下修以致於投資價值浮現，以及受惠政策扶持的標的，可適當關注。