安聯中國策略基金、安聯中華新思路基金

【市場事件】

陸股3月8日開低走低，上證指數大跌4.4%，收在2969.86點。深證指數下跌3.79%，收在1605點。

從盤面看，大金融類股跌幅較重，但仍有上漲族群，包括半導體、5G相關及工業類股等，外資持股較高股票在籌碼因素下表現相對平穩。

【事件評析】

今日下跌原因說明如下。展望後市，我們對中國股市仍抱持偏正向態度。

• 急漲後的獲利了結賣壓: 由於近期陸股上漲較快，投機族群及漲多個股出現獲利了結壓力。加上近日成交量放大，波動自然較為劇烈。   

• 中國出口數據不如預期: 受春節因素及貿易不確定影響，中國2月出口下滑20.7%，創2016年2月以來最大，進出口增速下滑5.2%，雙雙不及預期。預期第二季總經數據仍有持續下滑風險，但市場已逐步消化反應。

• 政策支撐預期仍在。中國今年兩國政府工作報告，將2019年GDP成長目標設為6-6.5%，並明顯加大財政政策的擴張力道，預計減少稅收和社保繳費近2兆人民幣，同時下調增值稅率，將有助於提升企業獲利。預期後續若內外環境不理想，官方仍會支持經濟成長達成設定的目標。

• 下半年可望優於上半年。就總經面而言，第二季數據可能持續下行觸底，但市場對此已有所準備，就企業面而言，目前包括零售統計等預期已不像去年第四季那樣悲觀，部分科技品牌大廠訂單有回溫跡象。預期總經環境及企業狀況下半年有機會優於上半年，我們對後市展望仍偏向正面。

【基金操作】

基金操作方向未改變，選好股依然是重點。

• 安聯中國策略基金持股約9成， 專注A股投資，中長期看好三大主軸：(1)中國進口替代；(2)政策受惠；及(3)消費升級。   

• 安聯中華新思路基金持股約9成， 佈局大中華區(A股、港股、台股等)，投資主要聚焦政策受惠及長期成長動能較明確次產業，如十三五計畫中的環保、製造業升級與自動化、電動車、5G、消費升級、零組件升級等。