【債市資金觀測】聯準會高鴿債市吸金走揚

2019/04/17

簡述

聯準會（Fed）在會議紀要中透露相對鴿派的訊息，使股債市同步續漲，風險性債券持續走高，政府債也小幅收漲。惟通膨連結債因為通膨預期降溫而下跌，新興市場債亦因為土耳其表現偏弱而收低；從資金流向的角度來觀察，三大債種同步吸金。

債券基金資金流向

券種	近一周	今年來
投資級債	27.4	684
高收益債	7.2	153
新興市場債	12.7	236

資料來源：美銀美林、EPFR截至2019/4/10；單位：億美元

安聯投信指出，Fed會公布3月貨幣政策會議紀錄，表示到2019年底維持利率不變屬於「合理」，但要為經濟改善時進一步升息預留空間，市場消化相關訊息，美國10年期公債殖利率當周起伏，最終持平在2.50%；儘管英國從脫歐變成「拖歐」，美國可能向歐洲課徵關稅，再度引起市場疑慮，德國10年期公債殖利率單周微降。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，市場整體情緒仍樂觀，風險性資產持續受到支撐，整周全球高收益債、美國高收益債、歐洲高收益債同步上漲；值得注意的是，3月全球高收益債違約率由前月的0.88%降至0.56%，已開發市場由0.95%降至0.64%，高收益債已成為今年以來資金最為青睞的資產。

謝佳伶進一步指出，回顧近三年的2次市場衝擊事件，全球公債跌幅皆逾2%，全球高收益債、新興債下挫幅度更大，各類收益資產中，「短年期高收益債」展現強大抗震能力，2015年油價崩跌僅微跌0.38%，2018年在美中貿易戰劍拔弩張之下，更逆勢上漲1.01%，堪稱收益資產的抗震之王，建議投資人可將其視為核心收益資產。

安聯動力亞洲高收益債券基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）產品經理陳宜平表示，相較全高收和新興債，亞洲高收益債更具殖利率優勢，觀察償債能力及流動性，亞洲高收益債所布局的企業體質持續改善，走過去年的逆風，今年有包括美中可望達成貿易協議、聯準會暫緩升息、中國政策立場轉向寬鬆三道順風可期，建議偏愛息收機會的投資人可伺機參與。