資料來源：美銀美林、EPFR截至2020/5/6；單位：億美元

安聯投信指出，美國總統川普表示計畫針對新冠肺炎歸責向中國加徵關稅求償，市場擔憂貿易戰再起，關鍵就業數據嚴峻，然因後續傳出兩國計畫進行對話協商，加上美國多數州政府持續階段性復工，市場整體情緒仍呈回溫態勢，觀察風險情緒指標的美國10年期公債殖利率上周微幅上漲約0.07%，顯示相關利空對信心衝擊有限。

安聯投信指出，上周包括美國及全球高收益債指數皆收紅，其中值得注意的是，美國高收益債指數Ｂ級單周繳出約1.32％的漲幅，明顯優於評級較低的高收益債（如CCC級）表現，顯示具有較高品質及評級的債券，在此時更受市場到青睞，並有望帶來較佳表現。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，在3月初宣布將聯邦基金利率調降至趨近於0%後，聯準會於4月底會議時宣布為對市場提供資金及流動性支持，將繼續維持此一利率區間，如此造成公債等傳統避險資產日後能提供投資人的息收報酬空間受到壓抑，而資金也會在市場情緒轉佳時快速流出相關資產，進而使得波動度隨之擴大，易呈寬幅擺盪態勢。

謝佳伶表示，在全球央行持續寬鬆救市的基調下，過去走勢較為穩健、且能提供一定收益的優質避險資產逐漸減少；與此同時，許多具有較佳息收報酬的資產如新興市場債及高收益債，卻因予人較大波動、違約等風險的印象，使得部分投資人卻步不前。對此謝佳玲指出，若可把握包括「降低存續期」、「高信用評級」與「僅靠美國資產」三大要點，仍有望在高收益債中挑選出風險受到控制，同時仍有一定債息報酬的優質標的。

首先在降低存續期的部分，謝佳伶表示，因包括肺炎疫情與油價等利空因素未消除，仍可能隨時對市場帶來衝擊，若可將債券存續期降至約2年左右，在較短的期間內可能遇到的利率及信用風險便有望受到控制，並降低其他變數出現可能；其次，藉由聚焦於較高評級的債種 （B、BB級）除可控管違約風險，更有望受惠於聯準會近期宣布收購由投資級債降評至高品質高收益債「墮落天使」帶來的利多；最後，由於全球各產業龍頭企業多集中於美國，體質優良的美國企業所發債券仍有一定支撐，此時若可進一步鎖定屬於低景氣循環、現金流穩定且具利基性的企業，也有望進一步降低資產波動，控管相關風險。

進一步針對產業進行分析，謝佳伶則表示可關注受惠於趨勢或政策方向的族群，如受惠於政府借貸優惠的銀行金融族群、為政府紓困對象的美國本土食品企業；受惠於遠距辦公、教育的寬頻通信、居家自動化等族群；以及較不售國際貿易變化影響，有內需市場支撐的支援服務等，也有望打造更為穩定的投資組合。

謝佳伶指出，綜合上述條件，美國短年期高收益債除了有較公債等更傳統避險資產為佳的息收報酬，也可藉由控制發債企業評級、美國經濟基本面穩健及政府強力政策支持等優勢，在變數未除、波動隨時可能再起的狀況下，持續為投資人降波動、尋收益。