(安聯投信產品首席陳柏基)  

1月21日，全球市場愁雲慘霧之際，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉對外發表談話，表示將在三月份貨幣會議上重新審議貨幣政策，考慮進一步刺激措施，語畢，對媒體鏡頭露出了慧黠一笑，當天歐股應聲大漲2%，創下近一月最大單日漲幅，算是送給了投資人年前一份大禮。  

以前聽長輩說過，古時候的「年」其實是可怕的怪獸，新舊歲交接時，跑出來糟蹋莊稼、傷害人畜，不過人們最終掌握了年獸怕火光的弱點，學會了燒竹驅趕，逐漸演變成今日放鞭炮，祈求過得好年。  

回顧開年以來諸多年獸攪局，人民幣走貶、陸股重挫、油價下跌，到避險基金進場套利放空，全球股市綠油油，連原本的市場資優生歐股也遭受拖累。  

全球大莊家們終於再也受不了了，面對空頭攪局，德拉吉放出了第一串大鞭炮，暗示三月可能進行寬鬆，隨後日本央行總裁黑田東彥跟進放了第二串大鞭炮，祭出「負利率」猛藥。  

年都還沒過，資本市場的大莊家就劈哩啪啦的燒火燒竹放鞭炮，過去五天全球股市幾乎全數反彈。現在市場都在觀察，下一步若中國官方也出手護市，全球莊家將連成一氣，形成利多匯集爆發之勢，全球風險性資產將形成一股可觀的反彈波。而原本基本面持續好轉、企業獲利持續成長的歐洲，比起其他市場更有猴年「猴塞雷」的表現機會！  

展望今年低利率、緩成長的大方向不變，全球莊家們的強政策沒有退守的理由。中國維持股匯雙市穩定方向不變，日本央行宣布通膨目標將延長到2017年，暗示了未來擴充QQE的可能性。莊家們不只要挽救自身經濟，還要力戰投機者，而德拉吉正是替歐股放鞭炮趕年獸的超級馬力歐。

我想提醒投資人，投資市場不是只有「下檔風險」。現在該擔心的是「上檔風險」(Upside Risk)，就是誤判市場趨勢，結果市場下跌時錯殺、或是空手沒跟上車的風險。  

德拉吉已經放了第一串鞭炮，宣示強政策的執行意志，想搶搭歐股噴發列車，現在應該要主動冒聰明的險(Smart Risk)，不只要挑對標的、還要用對方法。  

要知道今年在低成長和低利率的環境下，歐股成長動能由原本的本益比調升行情轉由企業獲利帶動，個股表現將勝大盤，而在這波上漲中有機會勝出的，將是歐洲的結構性成長大型股，而非我們所認知的一般景氣循環股。  

這類歐洲的結構性成長大型股，擁有得天獨厚的優勢，不論是歷史遺產、技術門檻或是產業競爭力，不會輕易受到景氣循環的影響，因此雖然是大型股，卻是具有與小型股媲美的成長爆發力。若採取集中持股的策略，這類公司更能展現「追漲抗跌」效果，市場上漲時因其質優漲得更多，市場下跌時因擁有較好的現金流、體質結構反而抗震。  

德拉吉和黑田東彥的鞭炮聲還在耳邊迴盪。快過年了，想想德拉吉臉上慧黠的笑意，投資人是否該審慎地冒些聰明的風險，跟著歐股一起投資「猴塞雷」呢？