安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

• 市場走向分析：風險性資產於6月反轉向上，市場情緒主要受惠於央行偏鴿的態度，特別是聯準會暗示可能降息，激勵美股再次創下新高。

• 成長股部位：某間手機製造商與半導體公司從5月的超賣反彈，另外某間零售商透過提高股利與增加庫藏股買回而走強，也是主要正貢獻來源。

• 可轉債部位：基金在科技股部位，包含軟體與半導體部分的貢獻度較高，部分健康醫療的新藥製造商與醫療診斷公司也表現優異。

• 高收益債部位：雖然市場反彈，但BB級與B級債券仍持續表現優於CCC級債，因而為相對加碼BB級與B級債券的基金帶來正貢獻。產業方面，主要正貢獻來源在支援服務、能源與汽車產業的選債。

市場展望

• 整體看法：多數央行貨幣政策同步寬鬆，以及貿易局勢的改善，有助於支持今年下半年的經濟與獲利成長。特別是聯準會強調將在必要時採取行動以支持經濟擴張，且年底前也應有數次降息的可能。

• 股市：今年獲利可望先低後高，若貿易風險降溫，可望有更多上檔空間。

• 可轉債：新發債量增溫的趨勢可望持續，提供更多風險報酬較佳的標的。

• 高收益債：違約率至2019年可望維持低檔，企業體質穩健也能使價格持穩。

• 調整方向：成長股部位於6月買進某間全球支付公司，掩護性賣權部位則配合6月市場波動度降溫而減少。可轉債部位買進上檔空間大於下檔風險初級市場與次級市場券，包含軟體、通訊服務、健康醫療與雲端服務等，另外賣出某些基礎建設、半導體和REITs持股。高收益債部位買進媒體、工業等債券，並賣出部分報酬預期較低的非必須消費、原物料與健康醫療持債。